"Credo che la prossima generazione dei mercati, la prossima generazione sarà la tokenizzazione dei titoli. I ledger distribuiti porteranno il regolamento istantaneo e cambieranno l'intero ecosistema" - Larry Fink, CEO di BlackRock
Se il software sta conquistando il mondo, la tokenizzazione degli asset reali sta conquistando i mercati dei capitali.
Negli ultimi anni, il settore dei RWA (Real World Assets - Asset del mondo reale) è emerso come uno dei casi d'uso più promettenti della tecnologia blockchain e sta iniziando a sfidare lo status quo degli ultimi 30 anni nei mercati dei capitali globali. Molti vedono in questo settore un modo per attingere a trilioni di dollari di asset mondiali e portarli sulla blockchain. Di recente, persino i più grandi nomi della finanza, come BlackRock e Franklin Templeton, hanno mostrato un profondo interesse per questo settore e hanno lanciato i loro fondi tokenizzati.
Che cos'è esattamente il settore dei RWA, perché suscita tanto clamore e quale futuro si prospetta per i RWA? Approfondiamo.
Il caso dei RWA
Che cosa sono i RWA
Il settore dei RWA (Real World Assets) si concentra sull'introduzione nella blockchain di asset reali che esistono al di fuori della blockchain. In quanto tale, il caso dei RWA è semplice: colmare il divario tra la stabilità e la proposta di valore degli asset del mondo reale e le caratteristiche innovative e le potenziali efficienze della tecnologia blockchain e della DeFi (Finanza decentralizzata).
In teoria, qualsiasi asset del mondo reale che può essere facilmente commerciabile puo' essere tokenizzato e portato sulla blockchain. Ciò include beni tangibili e intangibili, nonché beni fungibili o non fungibili. Di seguito è riportato un elenco non esaustivo di alcuni di essi.
I vantaggi della tokenizzazione sono evidenti
I RWA non avrebbero guadagnato così tanto spazio se non ci fosse stato un chiaro vantaggio nel portare gli asset sulla blockchain. Di seguito una tabella che illustra i principali vantaggi della tokenizzazione.
Uno dei fondamenti della DeFi è stato quello di creare uno standard migliore per lo scambio di asset diversi senza soluzione di continuità utilizzando la tecnologia blockchain. In questo senso, i RWA non fanno altro che riconoscere la proposta di valore della DeFi ed estenderla a tutti gli asset negoziabili per costruire la prossima generazione di mercati, più trasparenti, sicuri, equi e aperti.
Comprendere la tendenza dei RWA
Stiamo entrando nell'era dei mercati tokenizzati e, lentamente ma inesorabilmente, tutti gli asset si sposteranno su blockchain. Questo è particolarmente vero se consideriamo che la tendenza dei RWA si trova proprio all'incrocio di due tendenze che stanno plasmando il mondo di oggi: la digitalizzazione e la finanziarizzazione di tutto.
- Digitalizzazione: Il mondo è sempre più digitale. Abbiamo telefoni, orologi e, presto, cervelli connessi. In questo senso, la progressione logica è che la verifica della proprietà dei beni migri verso le reti blockchain.
- Finanziarizzazione: Poiché i mercati svolgono un ruolo sempre più importante nelle economie globali e il commercio diventa sempre più senza confini, con individui che trasferiscono la proprietà di beni in tutto il mondo, ha sempre più senso costruire meccanismi di mercato più efficienti, trasparenti, equi e aperti.
Le principali sfide
Se da un lato portare i beni del mondo reale su blockchain offre molti vantaggi, dall'altro comporta molte sfide. Attualmente, le principali ruotano intorno a:
- Regolamentazione: Non esiste una risposta chiara su dove stabilire un mercato per gli asset tokenizzati senza imbattersi in un ambiente normativo complesso.
- Liquidità: Fornire la giusta struttura di mercato per la liquidità e il market-making degli asset del mondo reale può rivelarsi impegnativo, soprattutto per i mercati altamente illiquidi che vengono scambiati 24 ore al giorno, 7 giorni su 7.
- Formazione: La natura complessa della tecnologia blockchain può essere difficile da comprendere all'inizio per chi proviene dalla TradFi, e ci vorrà molto tempo prima che tutti comprendano la reale proposta di valore di portare gli asset reali su blockchain.
L'evoluzione dei RWA
Stablecoin con ancoraggio all'USD
Il primo caso d'uso di tokenizzazione di asset reali è stato quello delle stablecoin basate su fiat. Negli ultimi anni, questo mercato è cresciuto in modo massiccio e oggi le due maggiori stablecoin legate alla moneta fiat hanno una capitalizzazione di mercato collettiva di oltre 130 miliardi di dollari, rispetto ai circa 5 miliardi di dollari dell'inizio del 2020.
Token sostenuti da commodity
Un'altra applicazione popolare dei RWA è stata la tokenizzazione di metalli preziosi come Tether Gold (XAUT) o PAX Gold (PAXG) . Sebbene si tratti di un mercato relativamente nascente, è in rapida crescita e i capitali di mercato di XAUT e PAXG ammontano complessivamente a circa 840 milioni di dollari.
La tesoreria tokenizzata è in rapida crescita
L'ultima grande tendenza in materia di RWA è stata la tokenizzazione dei Treasury statunitensi e, secondo i dati di 21co , il market cap di questo settore è aumentato molto rapidamente e ha raggiunto oltre 1,3 miliardi di dollari. Notiamo inoltre che grandi istituzioni di TradFi sono già entrate in questo mercato. Ad esempio, Franklin Templeton, rappresentata dal token BENJI, ha accumulato circa 370 milioni di dollari di depositi, mentre il token BUIDL di BlackRock si è assicurato oltre 380 milioni di dollari di depositi.
L'inizio del prossimo capitolo
La tokenizzazione degli asset mondiali è solo all'inizio. Nel corso del tempo, si prevede che il settore dei RWA continuerà a crescere e potrebbe essere il ponte che tutti stiamo aspettando tra TradFi e DeFi per costruire la prossima generazione di mercati.
Nei prossimi anni, diverse attività finanziarie passeranno su blockchain, tra cui diversi tipi di obbligazioni e azioni. Secondo il Boston Consulting Group , si stima che la tokenizzazione degli asset finanziari globali sarà un mercato da 16.000 miliardi di dollari entro il 2030. In prospettiva, possiamo immaginare un futuro in cui non solo le attività finanziarie pure, ma praticamente tutte le attività facilmente monetizzabili - dagli orologi di lusso all'arte agli immobili - saranno tokenizzate su una blockchain. Questo è il futuro della finanza.
