Solend : prêts et emprunts décentralisés sur Solana

Présentation de Solend et de son rôle sur Solana

Solend est l’un des principaux protocoles de lending décentralisé construits sur Solana. Lancé en 2021, il s’est rapidement imposé comme pilier de la DeFi Solana en permettant aux utilisateurs de prêter et d’emprunter des actifs numériques sans intermédiaires traditionnels.

Grâce à la puissance de Solana (transactions massives par seconde, frais quasi nuls), Solend contourne les limites fréquemment rencontrées sur les plateformes de lending basées sur Ethereum.

Solend fonctionne comme un money market algorithmique : les prêteurs et emprunteurs sont automatiquement mis en relation via des smart contracts, sans négociation directe. Les pools de liquidité permettent de déposer des actifs pour générer des intérêts ou d’emprunter en fournissant un collatéral.

Le protocole interagit avec de nombreux autres projets Solana :

• Compatibilité avec Wormhole (bridge cross-chain)
• Intégration avec Jito (staking liquide optimisé)

Fonctionnement des prêts et emprunts décentralisés

Le modèle de Solend repose sur le prêt en peer-to-pool :

• Accès immédiat à la liquidité sans contrepartie dédiée
• Taux d’intérêt algorithmiques basés sur l’utilisation des pools
• Emprunts surcollatéralisés pour limiter les défauts de paiement
• Fonctionnement non-custodial (contrôle total des clés privées)

Les dépôts donnent lieu à des cTokens représentant les positions de prêt, qui génèrent des intérêts automatiquement.

Les emprunteurs doivent fournir un collatéral supérieur au montant emprunté, avec des ratios ajustés selon la volatilité de l’actif sous-jacent.

Actifs pris en charge et exigences de collatéral

Solend classe les actifs selon leur profil de risque, avec des paramètres distincts de collatéralisation :

Actifs Tier 1

• SOL, BTC, ETH, USDC, USDT
• Collateral factor : 75-85%
• Seuil de liquidation : 80-90%

Actifs Tier 2

• RAY, mSOL
• Collateral factor : 65-75%
• Seuil de liquidation : 70-80%

Actifs Tier 3

• Autres tokens à plus faible capitalisation
• Collateral factor : 50-65%
• Seuil de liquidation : 55-70%

Exemple : un utilisateur déposant du SOL (80% collateral factor) peut emprunter jusqu’à 80% de la valeur déposée.

À noter : Solend peut intégrer à l’avenir des RWA bridgés (comme USDY d’Ondo) s’ils répondent aux critères de cotation.

Fonctionnalités et avantages

Solend propose plusieurs fonctionnalités qui le distinguent au sein de la DeFi Solana :

• Flash Loans : prêts instantanés non collatéralisés à rembourser dans le même bloc, utiles pour l’arbitrage et le refinancement
• Isolated Lending Pools : pools spécifiques par actif pour limiter le risque systémique
• Permissionless Pool Creation : création de marchés de prêt par les communautés
• Gouvernance DAO : les détenteurs de SLND votent sur les mises à jour du protocole
• Yield Farming avec effet de levier : via Kamino pour stratégies automatisées

L’architecture vise une efficacité maximale du capital : par exemple, déposer du SOL en collatéral, emprunter des stablecoins et réinvestir sur d’autres protocoles comme Drift Protocol.

Les frais de transaction ultra-faibles de Solana (< 0,01 £) permettent des ajustements fréquents à moindre coût.

Taux d’intérêt et incitations

Le modèle de taux d’intérêt est dynamique et dépend de l’utilisation des pools :

• Base Rate : taux plancher lorsque l’utilisation est faible
• Slope 1 : augmentation progressive du taux avec l’augmentation de l’utilisation
• Slope 2 : forte hausse au-delà du seuil optimal d’utilisation

Les taux s’ajustent en temps réel pour équilibrer offre et demande de liquidité.

En plus des intérêts, les participants reçoivent des SLND tokens en proportion de leur activité (lending et borrowing). Le token donne aussi des droits de gouvernance via la DAO.

Des pools incitatifs sont également proposés via des partenariats, avec des rendements boostés sur certains actifs pour attirer de la liquidité.

Risques de liquidation et sécurité

Solend présente des opportunités intéressantes mais aussi des risques :

Risques à surveiller

• Liquidation : les positions sous-collatéralisées peuvent être partiellement liquidées
• Smart contracts : possibilité de failles malgré les audits
• Oracles : erreurs de prix pouvant déclencher des liquidations injustifiées

Mesures de sécurité mises en place

• Audits par Kudelski Security et Neodyme
• Liquidations progressives pour éviter les paniques de marché
• Oracles multi-sources pour plus de fiabilité
• Fonds d’assurance pour protéger les prêteurs en cas extrême

Les utilisateurs doivent toujours maintenir des marges de sécurité suffisantes, surtout sur des collatéraux volatils.

Avenir de Solend et roadmap

Plusieurs développements majeurs sont prévus :

• Intégration cross-chain via Wormhole
• Prêts sous-collatéralisés (scoring de crédit décentralisé)
• Marchés de prêt à taux fixe pour les investisseurs prudents
• Fonctionnalités institutionnelles (conformité réglementaire)

L’ambition est de rapprocher la DeFi et la finance traditionnelle, notamment via des partenariats avec Ondo Finance pour intégrer les RWA.

L'équipe Solend mise sur une évolution progressive combinant :

• Sécurité renforcée
• Fonctionnalités élargies
• Adoption institutionnelle

Conclusion

Solend est en passe de devenir une infrastructure centrale de la finance décentralisée sur Solana, en offrant des services de prêts/emprunts efficaces et sûrs. Sa flexibilité, ses frais réduits et ses intégrations inter-protocoles en font un moteur clé de l'efficacité capitalistique de l’écosystème Solana.