Decentralised Crypto Exchanges (DEX)

Questo è l'ultimo capitolo della serie su come funzionano le piattaforme di cambio. Puoi leggere qui la prima parte, un'introduzione agli exchange di criptovalute, e qui la seconda parte, sugli aggregatori di exchange.

5 punti chiave

1. Trading peer-to-peer: I DEX utilizzano la tecnologia blockchain per il trading diretto, peer-to-peer, bypassando gli intermediari tradizionali per una maggiore trasparenza ed efficienza dei costi.
2. Ruolo dei contratti intelligenti: Le transazioni sui DEX sono gestite da contratti intelligenti, linee di codice autoesecutive che agiscono come market maker automatizzati per lo scambio diretto di asset.
3. Utilizzo di un DEX: per interagire con un DEX, gli utenti hanno bisogno di un portafoglio digitale compatibile, che consenta loro di piazzare e monitorare gli ordini. I DEX utilizzano spesso pool di liquidità e formule matematiche per il calcolo dei prezzi.
4. Fattori di rischio: I rischi dei DEX includono vulnerabilità dei contratti intelligenti, transazioni visibili sulla catena che portano a rischi di front-running, rischi di liquidità che causano slittamenti dei prezzi e problemi di scalabilità che causano ritardi nelle transazioni.
5. Evoluzione dei DEX: Nonostante le sfide, i DEX continuano a evolversi, offrendo un'alternativa ai sistemi finanziari tradizionali con continui miglioramenti in termini di sicurezza, efficienza ed esperienza utente.

Le piattaforme di cambio crypto decentralizzate (DEX) sono un paradigma di trading rivoluzionario emerso dall'evoluzione della tecnologia blockchain. Come suggerisce il nome, sono piattaforme che facilitano il trading peer-to-peer direttamente sulla blockchain senza intermediari. La loro architettura unica ha suscitato un notevole interesse nella comunità blockchain, ma la comprensione delle loro operazioni, del loro utilizzo e dei rischi intrinseci è fondamentale prima di fare un tuffo consapevole in questo nuovo ecosistema.

Come funziona un DEX?

I sistemi finanziari tradizionali richiedono intermediari come banche e broker per facilitare le transazioni. Questi intermediari spesso impongono commissioni e restrizioni, creando un ambiente di trading costoso e poco trasparente. La tecnologia blockchain, invece, consente agli utenti di bypassare questi intermediari attraverso un DEX. La struttura peer-to-peer di un DEX significa che gli scambi sono condotti direttamente tra gli utenti, garantendo trasparenza, velocità ed efficienza dei costi. In definitiva, elimina la necessità di riporre la propria fiducia in una controparte.

Un DEX opera attraverso contratti intelligenti, che sono accordi auto-esecutivi con i termini del contratto direttamente scritti in righe di codice. Questi contratti intelligenti consentono agli utenti di scambiare beni digitali all'istante. Quando due parti si accordano per uno scambio, lo smart contract lo esegue automaticamente, trasferendo gli asset tra i loro portafogli digitali.

Come utilizzare un DEX

Per utilizzare un exchange cripto decentralizzato, gli utenti necessitano di un portafoglio digitale compatibile, come MetaMask o WalletConnect, per interfacciarsi con la piattaforma. Una volta connessi, gli utenti possono piazzare ordini, eseguire operazioni e monitorare le transazioni direttamente dal loro portafoglio, mantenendo il controllo completo sulle loro attività in ogni momento.

Esistono tre tipi di DEX: i market maker automatizzati (AMM), gli order book e gli aggregatori DEX.

I DEX offrono prevalentemente "swap" come meccanismo principale per gli scambi in cui il market making è automatizzato (da qui AMM). Invece di utilizzare un order book tradizionale, gli swap utilizzano pool di liquidità per facilitare gli scambi. I fornitori di liquidità (LP) puntano i loro asset di criptovalute in questi pool e una formula, come la "formula del prodotto costante", calcola il prezzo post-swap in base alle dimensioni dell'operazione e alla liquidità corrente. Questa struttura consente ai DEX di garantire l'esecuzione delle operazioni anche in scenari di scarsa liquidità.

Alcuni DEX offrono dei book di ordini limite convenzionali, simili a quelli di un exchange centralizzato. Gli utenti possono inserire la quantità e il tipo di attività che desiderano negoziare e il prezzo che sono disposti ad accettare. Una volta soddisfatte le condizioni dell'ordine, lo smart contract esegue automaticamente l'operazione. Questi tipi di scambi sono meno trasparenti, in quanto è necessario un market maker per facilitare la negoziazione, il che significa che è necessario riporre una certa fiducia nella controparte.

Gli aggregatori DEX sono paragonabili a un motore di ricerca di exchange decentralizzate, in quanto aggregano gli exchange decentralizzati, eliminando la necessità di trovare manualmente il miglior prezzo dei token. Queste piattaforme utilizzano vari protocolli per aggregare la liquidità da più DEX, consentendo loro di ridurre al minimo lo slippage sugli ordini di grandi dimensioni, di abbassare le commissioni di negoziazione e di offrire prezzi ottimali per i token.

Rischi dei DEX

Sebbene gli scambi decentralizzati di criptovalute offrano vantaggi significativi, non sono privi di rischi. Una delle principali preoccupazioni è la vulnerabilità dei contratti intelligenti. Anche se questi contratti sono spesso controllati, possono verificarsi potenziali exploit, in particolare per gli LP. Tuttavia, il rischio per gli utenti abituali è relativamente basso.

Nell'ambiente DEX esistono anche rischi di front-running. Nei mercati tradizionali, il front-running si riferisce alla pratica di un broker che esegue gli ordini su un titolo per il proprio conto approfittando della conoscenza avanzata degli ordini pendenti dei propri clienti. In un DEX, può verificarsi un attacco simile, noto come "attacco sandwich", in cui un attore malintenzionato vede una transazione in sospeso sulla blockchain e piazza rapidamente un'operazione prima e dopo di essa, manipolando potenzialmente il prezzo.

Il rischio di liquidità, o slippage, è un'altra preoccupazione. Poiché i DEX hanno in genere volumi di scambio inferiori rispetto ai CEX, il prezzo di un asset può cambiare in modo significativo tra il momento in cui viene piazzata un'operazione e quello in cui viene eseguita, in particolare per le transazioni di grandi dimensioni.

Infine, i DEX devono affrontare problemi di scalabilità. Poiché tutte le transazioni vengono elaborate sulla catena, la congestione della rete può causare ritardi nella conferma delle transazioni o addirittura transazioni non riuscite. In periodi di forte domanda, questi problemi di scalabilità possono diventare particolarmente pronunciati, portando a un'esperienza utente inferiore.

In conclusione

I DEX offrono un ambiente di trading decentralizzato e trasparente, fornendo un'eccellente alternativa ai sistemi finanziari tradizionali e ai CEX. La loro dipendenza dai contratti intelligenti e dalla tecnologia blockchain facilita lo scambio diretto di asset, rendendo il trading peer-to-peer una realtà. Tuttavia, come ogni sistema finanziario, anche i DEX presentano dei rischi. È essenziale che i potenziali utenti comprendano questi rischi, tra cui le vulnerabilità degli smart contract, gli attacchi di front-running, i rischi di liquidità e i problemi di scalabilità. Con l'evoluzione dello spazio blockchain, si stanno sviluppando miglioramenti in queste aree per creare un ambiente DEX più sicuro, efficiente e facile da usare.

La soluzione di SwissBorg

Proprio come un aggregatore DEX, noi di SwissBorg ne gestiamo una versione più centralizzata, che chiamiamo Smart Engine. Lo Smart Engine è un potente aggregatore di exchange che ha l'obiettivo di trovare i migliori tassi e la migliore liquidità tra i più grandi exchange. Per noi la trasparenza della decentralizzazione è fondamentale e, pur non potendo ancora offrire un DEX, mettiamo la trasparenza in primo piano nelle nostre operazioni, fornendo ai nostri utenti informazioni su dove e a che prezzo sono stati eseguiti i loro ordini. Questo livello di trasparenza garantisce che non aggiungiamo spread nascosti e non effettuiamo operazioni di trading contro i nostri utenti.