Dies ist das letzte Kapitel in unserem Kurs über die Funktionsweise von Kryptobörsen. Den ersten Teil über die Einführung in Kryptobörsen kannst du hier und den zweiten Teil über Kryptobörsen-Aggregatoren hier lesen.
5 wichtige Punkte
- Peer-to-Peer-Handel: DEX nutzen die Blockchain-Technologie für den direkten Peer-to-Peer-Handel und umgehen so die traditionellen Zwischenhändler für mehr Transparenz und Kosteneffizienz.
- Die Funktion von Smart Contracts: Transaktionen auf DEX werden von Smart Contracts verwaltet, selbstausführenden Codezeilen, die als automatisierte Market Maker für den direkten Austausch von Vermögenswerten fungieren.
- Verwendung von DEX: Die Nutzer benötigen eine kompatible digitale Wallet, um mit DEX interagieren zu können, über den man Aufträge erteilt und diese verfolgen kann. DEX verwenden häufig Liquiditätspools und mathematische Formeln für die Preisberechnung.
- Risikofaktoren: Zu den Risiken bei DEX gehören Schwachstellen bei Smart Contracts, sichtbare On-Chain-Transaktionen, die zu Front-Running-Risiken führen, Liquiditätsrisiken, die zu Preisverschiebungen führen, und Skalierbarkeitsprobleme, die Transaktionsverzögerungen verursachen.
- DEX-Entwicklung: Trotz der Herausforderungen entwickeln sich DEX weiter und bieten eine Alternative zu traditionellen Finanzsystemen mit kontinuierlichen Verbesserungen in Bezug auf Sicherheit, Effizienz und Benutzerfreundlichkeit.
Dezentralisierte Kryptobörsen (DEX) sind ein revolutionäres Handelsparadigma, das aus der Entwicklung der Blockchain-Technologie hervorgegangen ist. Wie der Name schon sagt, handelt es sich um Plattformen, die den Peer-to-Peer-Handel direkt auf der Blockchain ermöglichen, ohne dass Zwischenhändler erforderlich sind. Ihre einzigartige Struktur hat in der Blockchain-Community großes Interesse geweckt, doch ist es wichtig, ihre Funktionsweise, Nutzung und inhärenten Risiken zu verstehen, bevor man sich auf dieses neue Ökosystem einlässt.
Wie funktioniert DEX?
Traditionelle Finanzsysteme erfordern Zwischenhändler, wie Banken und Makler, um Transaktionen zu erleichtern. Diese Vermittler erheben oft Gebühren und Beschränkungen und schaffen so ein undurchsichtiges und kostspieliges Handelsumfeld. Die Blockchain-Technologie ermöglicht es den Nutzern jedoch, diese Zwischenhändler durch eine DEX zu umgehen. Die Peer-to-Peer-Struktur von DEX bedeutet, dass der Handel direkt zwischen den Nutzern abgewickelt wird, was Transparenz, Geschwindigkeit und Kosteneffizienz gewährleistet. Letztendlich muss man sich nicht mehr auf eine andere Person verlassen.
DEX funktioniert über Smart Contracts, d.h. selbstausführende Vereinbarungen, bei denen die Vertragsbedingungen direkt in Codezeilen geschrieben sind. Mit diesen Smart Contracts können Nutzer digitale Vermögenswerte direkt umtauschen. Wenn sich zwei Parteien auf einen Handel einigen, führt der Smart Contract diesen automatisch aus und überträgt die Vermögenswerte zwischen den digitalen Wallets der Parteien.
Wie man DEX nutzt
Um eine dezentralisierte Kryptobörse nutzen zu können, benötigen die Nutzer in der Regel eine kompatible digitale Wallet, wie MetaMask oder WalletConnect, um sich mit der Plattform zu verbinden. Sobald die Verbindung hergestellt ist, können die Nutzer Aufträge erteilen, Geschäfte ausführen und Transaktionen direkt von ihrer Wallet aus verfolgen, wobei sie jederzeit die vollständige Kontrolle über ihr Vermögen behalten.
Es gibt drei Arten von DEX: Automatisierte Market Maker (AMM), Orderbücher und DEX-Aggregatoren.
DEXs bieten in erster Linie "Swaps" als Hauptmechanismus für Kryptobörsen an, bei denen das Market Making automatisiert ist (daher AMM). Anstelle eines traditionellen Orderbuchs werden bei Swaps Liquiditätspools zur Erleichterung des Handels eingesetzt. Liquiditätsanbieter (LPs) bringen ihre Kryptowährungen in diese Pools ein, und eine Formel, wie z. B. die "konstante Produktformel", berechnet den Preis nach dem Swap auf der Grundlage des Umfangs des Handels und der aktuellen Liquidität. Dank dieser Struktur können DEX die Ausführung von Geschäften auch in Szenarien mit geringerer Liquidität gewährleisten.
Einige DEX bieten auch konventionellere Limit-Orderbücher an, die denen einer zentralisierten Börse (CEX) ähneln. Die Nutzer können die Menge und die Art des Vermögenswerts, mit dem sie handeln möchten, sowie den Preis, den sie zu akzeptieren bereit sind, eingeben. Sobald die Bedingungen für den Auftrag erfüllt sind, führt der Smart Contract den Handel automatisch aus. Diese Arten von Börsen werden oft als weniger transparent angesehen, da ein Market Maker erforderlich ist, um den Handel zu erleichtern, was bedeutet, dass ein gewisses Vertrauen in die Gegenpartei vorhanden sein muss.
DEX-Aggregatoren sind mit einer dezentralen Börsensuchmaschine vergleichbar, da sie dezentrale Börsen zusammenfassen und so die Notwendigkeit beseitigen, manuell den besten Preis für ein Token zu finden. Diese Plattformen verwenden verschiedene Protokolle, um die Liquidität von mehreren DEX zu bündeln, sodass sie den Slippage bei großen Aufträgen minimieren, die Handelsgebühren senken und optimale Token-Preise anbieten können.
DEX-Risiken
Auch wenn dezentrale Kryptobörsen erhebliche Vorteile bieten, bergen sie auch Risiken. Ein Hauptproblem ist die Anfälligkeit von Smart Contracts. Auch wenn diese Verträge häufig überprüft werden, können potenzielle Schwachstellen auftreten, die insbesondere LPs betreffen. Das Risiko für normale Nutzer ist jedoch relativ gering, da diese Schwachstellen in erster Linie die Liquiditätspools betreffen.
Front-Running-Risiken bestehen auch in der DEX-Umgebung. Auf traditionellen Märkten bezieht sich Front-Running auf die Praxis eines Brokers, der Aufträge für ein Wertpapier auf eigene Rechnung ausführt und dabei von der Vorkenntnis der anstehenden Aufträge seiner Kunden profitiert. Bei DEX kann ein ähnlicher Angriff, der sogenannte "Sandwich-Angriff", auftreten, bei dem ein böswilliger Akteur eine ausstehende Transaktion auf der Blockchain sieht und schnell einen Handel vor und nach dieser platziert, wodurch der Preis möglicherweise manipuliert wird.
Ein weiteres Problem ist das Liquiditätsrisiko, auch Slippage genannt. Da DEX im Vergleich zu CEX in der Regel ein geringeres Handelsvolumen aufweisen, kann sich der Preis eines Vermögenswerts zwischen der Abwicklung eines Handels und seiner Ausführung erheblich ändern, insbesondere bei großen Transaktionen.
Schließlich stehen DEX vor dem Problem der Skalierbarkeit. Da alle Transaktionen über die Chain abgewickelt werden, können Netzwerküberlastungen zu Verzögerungen bei der Transaktionsbestätigung oder sogar zu fehlgeschlagenen Transaktionen führen. In Zeiten hoher Nachfrage können diese Skalierbarkeitsprobleme besonders ausgeprägt sein, was zu einem unzureichenden Benutzererlebnis führt.
Abschließende Gedanken
DEX bieten ein dezentrales und transparentes Handelsumfeld und sind eine hervorragende Alternative zu traditionellen Finanzsystemen und CEX. Die Verwendung von Smart Contracts und der Blockchain-Technologie erleichtert den direkten Umtausch von Vermögenswerten und macht den Peer-to-Peer-Handel zur Realität. Doch wie jedes Finanzsystem bergen auch DEX Risiken. Potenzielle Nutzer müssen sich unbedingt über diese Risiken im Klaren sein, darunter Schwachstellen bei Smart Contracts, Front-Running-Angriffe, Liquiditätsrisiken und Bedenken hinsichtlich der Skalierbarkeit. Während sich der Blockchain-Bereich weiterentwickelt, werden Verbesserungen in diesen Bereichen entwickelt, um eine sicherere, effizientere und benutzerfreundlichere DEX-Umgebung zu schaffen.
Die SwissBorg-Lösung
Ähnlich wie ein DEX-Aggregator betreiben wir bei SwissBorg eine zentralisierte Version, die wir Smart Engine nennen. Die Smart Engine ist ein leistungsfähiger Börsenaggregator, der dir die besten Kurse und die beste Liquidität an mehreren großen Kryptobörsen vermitteln soll. Wir schätzen die Transparenz der Dezentralisierung über alles, und obwohl wir noch kein DEX anbieten können, stellen wir die Transparenz in den Vordergrund unserer Operationen, indem wir unsere Nutzer mit Informationen darüber versorgen, wo und zu welchem Preis ihre Aufträge ausgeführt wurden. Dieses Maß an Transparenz stellt sicher, dass wir keine versteckten Spreads hinzufügen und uns nicht am Handel gegen unsere Nutzer beteiligen.
