In den letzten Jahren haben immer mehr Tools der traditionellen Finanzwelt Einzug in die Welt der Kryptowährungen gehalten. Eines der beliebtesten Tools war die Einführung von Futures Contracts (zu Deutsch: Terminkontrakte).
Ein Überblick über Futures Contracts
Ein Futures Contract ist eine rechtliche Vereinbarung zwischen zwei Parteien, in der sich eine Partei zum Kauf und die andere Partei zum Verkauf eines bestimmten Vermögenswerts, einer Ware oder eines Finanzinstruments zu einem vorher festgelegten Preis und Datum in der Zukunft verpflichtet. Im Gegensatz zu Kassakäufen geht es bei Future Contracts nicht um den unmittelbaren Besitz des zugrunde liegenden Vermögenswerts, sondern der Anleger kann auf dessen künftige Preisentwicklung spekulieren.
Angenommen, ein Ölproduzent und ein Ölkäufer vereinbaren eine bestimmte Menge Öl, die in Zukunft gehandelt werden soll. Beide Parteien vereinbaren einen festen Preis für den Handel mit dem Öl an einem vorher festgelegten Datum in der Zukunft, das auch als Lieferdatum bezeichnet wird. Zum Zeitpunkt der Lieferung wird der Vertrag unabhängig vom Ölkassapreis zu einem vorher vereinbarten Preis erfüllt.
Ein Future Contract ist ein standardisierter Vertrag. Das bedeutet, dass der Handel alle Bedingungen (Basiswerte, Fälligkeitsdatum, Anzahl der Einheiten, ...) in den Verträgen definiert. Dieser Standardisierungsprozess sorgt für Fungibilität und Liquidität. Daher ermöglichen diese Verträge einen einfachen Handel untereinander.
Wer möchte mit Futures Contracts handeln?
Futures Contracts haben zwei Hauptmerkmale, die sie für bestimmte Arten von Geschäftspartnern auf dem Markt nützlich machen:
- Möglichkeit einer kurzzeitigen Erfassung: Ermöglicht es Händlern, sich gegen die Performance eines Vermögenswerts zu positionieren, auch wenn sie diesen nicht besitzen.
- Leverage: Nutzer können mit Positionen handeln, die größer als ihr Kontostand sind.
Diese Eigenschaften sind interessant für:
- Hedgers: Dies sind Privatpersonen oder Unternehmen, die Futures Contracts verwenden, um sich gegen die volatilen Preisbewegungen der zugrunde liegenden Vermögenswerte zu schützen.
- Spekulanten: Händler, die auf die künftige Entwicklung des Marktes setzen und Derivate verwenden, um einen Gewinn zu erzielen.
- Arbitrageure: Personen, die in zwei oder mehr Vermögenswerten investieren, um einen Gewinn zu erzielen.
Was sind Perpetual Futures Contracts?
Kurz gesagt, handelt es sich bei Perpetuals um Terminkontrakte, die jedoch kein Abwicklungsdatum haben, sodass Händler sie unbefristet abwickeln können. Folglich kann ein Händler eine Position so lange halten, wie er möchte.
Da Perpetuals kein Verfallsdatum haben, sollten sie sich dem Preis der zugrunde liegenden Vermögenswerte angleichen, um Arbitragemöglichkeiten zu vermeiden. Um dies zu gewährleisten, gibt es einen Mechanismus, der sich Finanzierungssatz nennt.
Ein Überblick über den Finanzierungssatz
Der Finanzierungssatz ist ein regelmäßiges Entgelt, das ein Händler entweder erhält oder zahlt, wenn er eine unbefristete Future-Position eingehen will. Wenn der Finanzierungssatz positiv ist, müssen Long-Händler die Leerverkäufer bezahlen. Ist der Finanzierungssatz hingegen negativ, werden die langfristigen Händler von den Leerverkäufern bezahlt.
Sie wird häufig neu berechnet, damit sich der Kassa- und der ewige Markt angleichen.
Wenn beispielsweise ein Perpetual Contract mit einem Aufschlag gehandelt wird (Perpetual Price > Spot Price), ist der Finanzierungssatz in der Regel positiv, und die langfristigen Händler müssen die Leerverkäufer auf dem Futures-Markt bezahlen. Dadurch wird die Konvergenz von Kassa- und Futures-Markt wiederhergestellt, da Marktineffizienzen durch Arbitrage ausgeglichen werden.
Schlüsselbegriffe zum Verständnis der Perpetual Futures
Um unsere Kenntnisse über Perpetual Contracts zu vertiefen, ist es nützlich, einige Schlüsselbegriffe zu verstehen:
Index-Preis
Dies ist der Preis des Basiswerts, der anhand eines gewichteten Durchschnitts aus mehreren Spotmarktbörsen berechnet wird. Er ist der Referenzpreis für Perpetual Contracts.
Mark-Preis
Der Mark-Preis ist eine Schätzung des Vertragspreises, der zur Berechnung der Gewinn- und Verlustrechnung verwendet wird. Er stellt den beizulegenden Zeitwert des Perpetual Contracts dar und verhindert eine unfaire Liquidation, die in stark volatilen Märkten auftreten könnte. Er basiert im Allgemeinen auf dem Indexpreis und dem Finanzierungssatz.
Anfangsmarge
Die Anfangsmarge ist die erforderliche Sicherheit, die zur Eröffnung des Kontrakts erforderlich ist. Es handelt sich um eine Sicherheit, die zur Deckung potenzieller Verluste verwendet wird, die entstehen können, wenn sich die Position gegen dich entwickelt.
Zum Beispiel kann man eine Position von 10 ETH mit einer Anfangsmarge von 1 ETH eingehen, die als Sicherheit dient. Dies entspricht einem 10-fachen Leverage.
Nachschussmarge
Zusätzlich zur anfänglichen Marge verlangen die Börsen von den Händlern, dass sie jederzeit ein bestimmtes Niveau an Eigenkapital auf ihrem Konto halten, um die Position offen zu halten. Dies ist die Nachschussmarge.
Fällt der Betrag deines Kontos unter die Nachschussmarge, wirst du entweder liquidiert oder bekommst einen Margenausgleich (bei dem du mehr Geld auf dein Konto einzahlen musst).
Leverage
Unter Leverage versteht man den Einsatz von Fremdkapital für den Handel. Sie ermöglicht es Händlern, mit einem relativ kleinen Betrag ihres eigenen Kapitals eine große Position in einem Vermögenswert zu kontrollieren.
Dies ist allerdings ein zweischneidiges Schwert, da es sowohl die eigenen Gewinne als auch die eigenen Verluste vergrößert. Daher sollte ein Händler besonders vorsichtig sein, wenn er Leverage einsetzt, da es zu erheblichen Verlusten führen kann, wenn der Markt gegen ihn arbeitet.
Liquidation
Unter Liquidation versteht man die Schließung von Positionen, um Verluste auszugleichen oder wenn der Kontostand unter die Nachschussmarge fällt.
Es gibt zwei Hauptarten der Liquidation:
- Zwangsliquidation: Der Auftrag wird automatisch abgeschlossen, wenn der Kontostand unter einen bestimmten Schwellenwert (die Nachschussmarge) fällt. Dies geschieht, um weitere Verluste aus der Position zu vermeiden.
- Freiwillige Liquidation: Sie wird vom Händler vorgenommen, wenn er beschließt, seine Position zu schließen. Dies kann geschehen, um Gewinne mitzunehmen oder Verluste zu reduzieren, wird aber nicht durch externe Faktoren erzwungen.
Risiken und Möglichkeiten
Perpetual Contracts sind eine unkomplizierte Möglichkeit, mit deinen bevorzugten Kryptowährungen zu handeln, und sie bieten viele Vorteile und Risiken.
Einer ihrer Hauptvorteile ist, dass sie es Händlern ermöglichen, sowohl langfristig als auch kurzfristig auf einen Vermögenswert zu setzen. Dies gibt Händlern mehr Flexibilität, da sie entweder von einem Preisanstieg oder -rückgang profitieren können.
Darüber hinaus können Händler bei Perpetuals auch Leverage einsetzen. Dadurch können sowohl Gewinne als auch Verluste vergrößert werden. Dies kann zwar als Vorteil angesehen werden, da es die Gewinne vergrößert, stellt aber auch das Hauptrisiko von Perpetual dar, da die Verluste ebenfalls vergrößert werden und einen Händler liquidieren können.
Wichtige Informationen
- Perpetual Contracts sind Future Contracts, die jedoch kein Verfallsdatum haben.
- Es gibt Finanzierungssätze, die sicherstellen, dass Perpetual Contracts dem Kassapreis entsprechen.
- Mit Perpetual Contracts kann ein Händler sowohl langfristig als auch kurzfristig handeln und von Leverage profitieren.
- Der Handel mit Perpetuals erfordert ein tiefgreifendes Verständnis von Schlüsselbegriffen wie Mark-Preis, Nachschussmarge oder Leverage.
