Penchons-nous sur certains des points exposés dans l'article que nous avons écrit précédemment, Le marché haussier a démarré, que nous réserve l'avenir ? Nous voulons que notre communauté ait une compréhension profonde des forces qui animent nos économies et de leur impact direct sur leur vie et probablement sur celle de leur famille, de leurs amis, de leurs collègues et finalement sur la vie future de leurs enfants.
Je commencerai par une simple statistique : Les 10% les plus riches paient 74% de tous les impôts sur le revenu. Telle est la réalité fiscale (et financière) actuelle de l'économie américaine. Les 10% les plus riches détiennent ~65% de tous les actifs financiers, mais seulement ~8% de la dette. Les 90% les plus pauvres détiennent 92% de la dette, mais seulement 35% des actifs.
Ces indicateurs donnent une bonne vue d'ensemble pour comprendre à quel point les gouvernements du monde entier sont piégés par la financiarisation du monde et les réalités démographiques d'aujourd'hui et de demain. En effet, les chiffres peuvent varier d'un pays à l'autre, mais la situation est analogue dans la plupart d'entre eux.
Je m'explique. Aujourd'hui, la dette mondiale s'élève à environ 350 000 milliards de dollars. Le PIB mondial devrait s'élever à 105 000 milliards de dollars en 2023. Je laisse ces chiffres s'assimiler pendant une seconde. La dette totale de notre planète représente plus de trois fois ce que le monde entier est capable de produire en un an. Cela nous amène immédiatement à la conclusion suivante. Les marchés financiers ne sont plus là (comme dans les manuels d'économie) pour allouer des capitaux à l'économie et aux bonnes entreprises ; ils ne servent plus qu'à fournir des liquidités pour rouler cette dette, et comme nous produisons moins que nous ne dépensons globalement, les intérêts doivent être ajoutés à la pile, ce qui fait gonfler ce chiffre d'année en année. La seule chose qui compte aujourd'hui est donc la capacité du bilan du système financier à refinancer la dette (en gros, entre 70 et 90 000 milliards par an, selon l'échéance moyenne de la dette globale) afin d'éviter l'effondrement du système.
En quoi cela influe-t-il sur le dilemme fiscal des gouvernements évoqué plus haut ? Parce que les impôts financent les dépenses courantes des gouvernements, comme nous le savons tous (enfin, pas seulement, car ce n'est jamais assez et nos gouvernements sont continuellement en déficit, mais vous voyez l'idée). Comme 10% paient pour 75%, ces 10% doivent être satisfaits (avec des retours), et ces retours doivent exister ; sinon, il n'y a pas d'impôts, et les déficits augmentent encore plus.
Ceci étant dit, vous comprenez maintenant la situation déplorable dans laquelle se trouvent les gouvernements, et cela ne s'améliorera pas à moyen terme, car la croissance du PIB est sinistre.
En effet, la croissance du PIB peut être résumée comme suit : croissance démographique + croissance de la dette + croissance de la productivité.
Commençons par la croissance démographique. La démographie est en train de s'effondrer partout dans le monde. Pour de multiples raisons, les gens ont moins de bébés (je n'entrerai pas dans les détails, mais de nombreux facteurs entrent en jeu, comme le coût des enfants, le fait que les femmes travaillent à temps plein, que les femmes ont leur premier enfant plus tard, etc.). Cette tendance est loin de s'inverser, et le pouvoir d'inverser cette tendance est monumental. La croissance du PIB : par conséquent, nous ne pouvons plus compter sur la croissance de la population.
La croissance de la dette se poursuivra pour toutes les raisons expliquées ci-dessus (mais peut-être un peu plus lentement si aucune dette n'existe déjà), et pour soutenir la croissance du PIB, il est nécessaire de payer une partie des intérêts de toute cette dette, mais cela ne compensera pas le déclin démographique.
La croissance de la productivité reste positive (environ 1,5% en moyenne par an), mais elle ne s'accélère pas suffisamment pour compenser à nouveau la composante démographique.
Nous pensons que l'IA, combinée à la robotique, offrira des gains de productivité impensables aujourd'hui et une main-d'œuvre infinie dotée d'une puissance physique et intellectuelle qui compensera les défis démographiques.
Mais avant cela, les tendances démographiques actuelles pèseront lourdement sur les économies (négativement sur la composante PIB et négativement aussi sur les dépenses des gouvernements). En effet, plus la population vieillit, plus les coûts sociaux sont élevés. Les gouvernements ont déjà très peu de marge de manœuvre en ce qui concerne les dépenses courantes (tout étant déjà des dépenses obligatoires) ; par conséquent, la seule réponse est d'augmenter les niveaux d'endettement.
Les graphiques ci-dessous montrent que la tendance démographique n'est pas près de changer, ce qui rend presque certaines les conséquences évidentes expliquées ci-dessus.
Par conséquent, l'inflation monétaire continuera d'augmenter, la dépréciation monétaire se poursuivra et des liquidités continueront d'être ajoutées au système. La dette exige des liquidités, et les liquidités facilitent l'endettement. Il s'agit d'un cercle vicieux, et c'est le piège dans lequel se trouve une grande partie du monde. Les économies sont alimentées par des marchés d'actifs qui sont alimentés par des liquidités. La liquidité est nécessaire pour que les prix des actifs augmentent, pour que les États perçoivent des impôts afin de financer une partie de leurs coûts de fonctionnement et pour éviter des déficits encore plus importants. Le gouvernement a également besoin de liquidités pour émettre de la dette supplémentaire. Par conséquent, les gouvernements n'ont pas le choix d'injecter des liquidités pour que le système puisse refinancer la dette, payer les intérêts de la dette et collecter des impôts. Pour illustrer ce propos, le graphique ci-dessous présente les projections du Congressional Office (les barres orange) concernant les liquidités de la Fed jusqu'en 2033. Pour rappel, le Congressional Office est bipartisan ; en théorie, il n'a pas de parti pris politique. Les barres grises correspondent aux projections de CrossBorderCapital. Quel que soit l'élément sur lequel vous choisissez de vous concentrer, la tendance est claire : les liquidités vont augmenter et le bilan de la Fed va accroître l'inflation monétaire d'année en année.
Comme nous l'avons dit dans l'article intitulé Le marché haussier a démarré, que nous réserve l'avenir ? Aujourd'hui, il est nécessaire pour les gens de posséder des couvertures monétaires. Ces deux dernières années ont prouvé que l'or et les cryptomonnaies sont les couvertures parfaites. En effet, alors que le monde connaissait une forte inflation, le Bitcoin et l'or n'ont rien fait. Pourtant, dès que les liquidités ont commencé à revenir dans le système fin 2022/début 2023, ils ont recommencé à monter. C'est la preuve parfaite qu'il s'agit des couvertures dont vous avez besoin. Le graphique ci-dessous l'illustre parfaitement, et grâce à toutes les raisons et forces expliquées dans cet article et le précédent, nous savons maintenant que la tendance est claire et que les couvertures ont été identifiées.
Une fois de plus, comprendre le monde est une protection contre l'avilissement et donc le vol. Il y a des gens extraordinaires comme Michael Howell de CrossBorderCapital , Raoul Pal de Realvision et beaucoup d'autres qui essaient de faire passer le mot pour alerter les gens sur ce qui se passe. Chez SwissBorg, nous pensons que l'éducation de notre communauté fait partie intégrante de notre mission. Partager les connaissances avec notre communauté et, nous l'espérons, au-delà, pour aider les gens à échapper au piège de l'avilissement monétaire des banques centrales en investissant dans le crypto-cadeau. Il s'agit d'une classe d'actifs très volatile avec des rendements ajustés au risque exceptionnels. Elle requiert des compétences, du sang froid et un certain horizon temporel. L'investissement demande des sacrifices et de la rigueur. Ne l'oublions jamais, mais le jeu en vaut la chandelle au final.
Rejoignez-nous , si ce n'est déjà fait, et laissez-nous vous aider à sortir du piège !
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