Non è finita per il Bitcoin

La storia non si ripete, ma spesso fa rima.

Quattro mesi fa, il Bitcoin ha superato i suoi massimi storici (ATH) e il sentimento generale del mercato era euforico. Molte altcoin hanno mostrato performance impressionanti, i fondamentali on-chain delle principali blockchain sono apparsi più forti che mai e persino le più grandi istituzioni finanziarie tradizionali (TradFi) hanno discusso il caso rialzista delle criptovalute. Arriviamo a oggi: Il Bitcoin è sceso del 25% rispetto ai massimi precedenti, la maggior parte delle altcoin ha sofferto in modo drammatico e il sentimento del mercato si è deteriorato in modo sostanziale.

Al momento in cui scriviamo, è difficile trovare dei "bulls" ancora in piedi. Tuttavia, in questi momenti, mantenere la mente lucida, acquisire una prospettiva che vada oltre il rumore quotidiano e cercare di vedere le cose da un livello superiore è la cosa più preziosa che si possa fare.

Analizziamo quindi lo stato attuale del mercato delle criptovalute.

A che punto siamo oggi?

L'attuale sentimento di mercato

La recente correzione del mercato è stata accompagnata da un forte FUD (Fear, Uncertainty, Doubt) e il sentimento generale è precipitato. Ciò è stato determinato principalmente dalle preoccupazioni per una possibile vendita di Bitcoin da parte di Mt. Gox, un vecchio exchange di criptovalute, per ripagare i suoi creditori. Inoltre, anche il governo tedesco sta presumibilmente cercando di vendere una grande quantità di Bitcoin, il che ha ulteriormente contribuito al ribasso.

Fonte: Kaito

Inoltre, i tassi di finanziamento sono ai minimi dell'anno. Questo è un altro segnale del fatto che al momento non c'è molto entusiasmo e ottimismo sul mercato.

Fonte: Coinglass

È importante ricordare che questi sentimenti negativi del mercato sono di solito un segno che siamo vicini ai minimi locali. Sebbene questo non garantisca che il mercato salga nel breve termine, suggerisce che le migliori opportunità di investimento si presentano spesso durante i periodi di forte paura e dubbio.

Per dirla con le parole del leggendario investitore John Templeton, "comprare quando gli altri vendono con sconforto e vendere quando gli altri comprano con euforia richiede il massimo coraggio, ma offre il massimo profitto. I bull markets nascono nel pessimismo, crescono nello scetticismo, maturano nell'ottimismo e muoiono nell'euforia".

La più lunga serie di guadagni di sempre del Bitcoin 

Inoltre, questa recente correzione ha posto fine anche alla più lunga serie di guadagni di sempre del Bitcoin, dopo 427 giorni senza un drawdown del 25%. In retrospettiva, era inevitabile che si verificasse un calo come questo. Nei bull markets del passato, abbiamo assistito a diversi pullback del 30-40% che sono stati del tutto salutari e non hanno messo in discussione il bull market a lungo termine. Questo rafforza il fatto che l'attuale correzione che stiamo vivendo è in linea con le tendenze storiche.

Fonte: Capriole

L'era post-halving

Ad aprile abbiamo assistito al quarto halving del Bitcoin, in cui le ricompense sono scese a 3,125 bitcoin per blocco. Storicamente, il Bitcoin ha seguito un ciclo di prezzo di 4 anni legato all’halving, con i guadagni più esplosivi che di solito si verificano dopo l'halving. Finora, l'azione dei prezzi del Bitcoin è ancora in linea con i cicli precedenti.

Fonte: Glassnode

Gli ETF spot su Bitcoin

A volte è difficile rendersi conto che quindici anni fa questo settore che tutti noi apprezziamo non esisteva nemmeno. Dovremmo tutti prenderci un momento per riconoscere quanto questo spazio sia cresciuto in così poco tempo.

Guardando al passato, chi avrebbe mai pensato che avremmo avuto un ETF sul Bitcoin. E che avrebbe rappresentato il lancio di ETF più popolare di tutti i tempi? Ora, con circa 15 miliardi di dollari affluiti in questi ETF da gennaio, il messaggio è chiaro: gli istituti di trading sono sempre più interessati al Bitcoin e alle criptovalute in generale. L'adozione è un biglietto di sola andata e, sebbene siano innumerevoli le forze che influenzano i prezzi del Bitcoin, questa è una realtà a cui continuiamo a tornare.

Source: Farside

Lo stato delle altcoin

Finora questo bull run è stato guidato principalmente dal Bitcoin, con l'eccezione di alcuni fenomeni anomali. Attualmente, siamo vicini al minimo storico per le performance delle altcoin rispetto al Bitcoin. Tuttavia, ci aspettiamo che questa tendenza si inverta a un certo punto, quando gli investitori sposteranno la loro attenzione dal Bitcoin alle altcoin di qualità che hanno dimostrato una grande capacità di recupero. Secondo questo grafico, questa potenziale rotazione del mercato potrebbe avvenire prima del previsto.

Source: Capriole

Diversi catalizzatori in arrivo

È inoltre importante tenere presente che ci sono molti catalizzatori in arrivo per le criptovalute. Di seguito un elenco di alcuni dei principali da monitorare:

• ETF spot su ETH in arrivo: Senza dubbio, questo è un grande catalizzatore per le cripto in generale, in quanto trasmette un messaggio forte e rafforza la proposta di valore delle cripto come classe di asset consolidata. Visto il successo del ETF spot su Bitcoin spot, ci sono molti motivi per essere entusiasti.
• Maggiore chiarezza normativa: Più che una potenziale fonte di nuova domanda, l'approvazione dell'ETF spot su ETH ha portato anche la tanto voluta chiarezza sullo status delle criptovalute. Sappiamo tutti che i mercati, in generale, amano la chiarezza, quindi più le questioni normative relative alle cripto vengono risolte, meglio è.
• Elezioni presidenziali americane: Le criptovalute sono diventate un argomento importante nelle prossime elezioni. Da un lato, Donald Trump, l'attuale favorito, si è fermamente affermato come favorevole alle criptovalute. Se eletto, questo potrebbe essere un catalizzatore positivo per l'adozione delle criptovalute. D'altro canto, l'amministrazione di Biden è stata poco chiara sull'argomento, ma ha mostrato segni di distensione. Nel complesso, le prospettive sono nettamente rialziste.
• Un potenziale ETF spot per Solana: qualche giorno fa, VanEck ha annunciato la presentazione di un ETF SOL. Anche se la probabilità che questo ETF venga approvato è bassa, è sicuramente qualcosa da monitorare, soprattutto se l'amministrazione Trump verrà eletta. In ogni caso, questo è un altro elemento che rafforza il cambiamento di paradigma che la criptovaluta sta vivendo in questo momento. 
• L'esborso di FTX: FTX distribuirà un minimo di 14,5 miliardi di dollari in contanti agli utenti che hanno perso fondi nel fallimento dell'exchange. Sebbene sia difficile stimare con precisione l'impatto di questi pagamenti, gli analisti di K33 sostengono che ciò potrebbe creare un "sovraccarico rialzista" per il mercato e neutralizzare la pressione di vendita di Mt. Gox o del governo tedesco.
• I tagli ai tassi sono in arrivo: Al momento, possiamo tutti concordare sul fatto che il peggio è alle spalle in termini di inasprimento quantitativo. Nei prossimi mesi, il mercato si aspetta che le banche centrali agiscano in modo meno rigido e che il primo taglio dei tassi sia previsto per settembre di quest'anno. Tutto sommato, questo dovrebbe essere positivo per il mercato delle criptovalute nel medio-lungo periodo.

Alcune cose da tenere a mente

Come in tutte le cose della vita, è bene mantenere un occhio critico. Pertanto, quando si analizzano le prospettive globali per le criptovalute, è anche importante rimanere consapevoli dei potenziali inconvenienti che potrebbero avere un impatto negativo sul mercato:

• Pressione di vendita nel breve termine: Come detto in precedenza, la potenziale pressione di vendita dovuta sia ai rimborsi di Mt. Gox sia al governo tedesco potrebbe continuare a influenzare il mercato. Anche se si può affermare che questi eventi sono stati ampiamente amplificati dal mercato, è importante rimanere cauti sull'evoluzione della situazione.
• Concentrazione delle azioni statunitensi: Dall'inizio dell'anno, il mercato azionario ha registrato un trend rialzista di lungo periodo. Tuttavia, questa performance è stata trainata principalmente da una manciata di titoli che hanno registrato performance incredibili, portando a un livello di concentrazione del mercato senza precedenti. Se questi pochi leader di mercato iniziano a correggere fortemente, ciò potrebbe avere un impatto sul mercato nel suo complesso. Inoltre, ciò potrebbe danneggiare le criptovalute, almeno nel breve termine, se queste ultime sono viste come un "high-beta" dei titoli tecnologici.
• Un cambiamento strutturale nel mercato delle criptovalute: Mentre le criptovalute maturano come tipologia di asset, si può affermare che sarà sempre più difficile per le altcoin ottenere buoni risultati se non dimostrano un chiaro adattamento del loro prodotto al mercato. Ciò è particolarmente vero se si considera la recente ondata di critiche per i progetti lanciati a valutazioni altissime e "low float" senza una forte comunità o trazione alle spalle. Ciò implica che sta diventando sempre più difficile selezionare il giusto paniere di altcoin per sovraperformare il mercato globale delle criptovalute.
• Eventi macro imprevisti: È importante rimanere consapevoli del fatto che, anche se le prospettive globali sono rialziste nel medio termine, ci sono molti eventi imprevedibili che potrebbero avere un impatto sul mercato e influire sulle prospettive del mercato globale.

In sintesi

Dopo la più lunga corsa del Bitcoin senza un drawdown del 25%, le recenti azioni dei prezzi sono state piuttosto deludenti e il sentimento generale è caduto a picco. Ma se facciamo uno zoom, possiamo affermare che questo bull market ha ancora spazio per crescere. Per ora, i catalizzatori positivi per le criptovalute superano di gran lunga i potenziali svantaggi. Inoltre, i dati del passato suggeriscono che una tale correzione del mercato è perfettamente sana in un bull market e in linea con le tendenze storiche. Infine, gli indicatori più importanti sono ancora rialzisti e non hanno ancora mostrato segni di eccessiva irrazionalità. 

In considerazione di ciò, si può affermare che questa correzione del mercato potrebbe rappresentare un'interessante opportunità di acquisto. I mercati rialzisti hanno bisogno di un muro di preoccupazione da scalare, e questo è ciò che abbiamo in questo momento. Anche se si crede che questa volta sia diversa per le criptovalute, è probabile che, in realtà, questa volta sia come tutte le altre. La storia non si ripete, ma spesso fa rima.

Tradotto con il contributo di Druido, membro della community.