Für Bitcoin ist es nicht vorbei

Die Geschichte wiederholt sich nicht, aber sie reimt sich oft.

Vor vier Monaten durchbrach Bitcoin seine bisherigen Allzeithochs (ATH), und die allgemeine Marktstimmung war euphorisch. Viele Altcoins zeigten eine beeindruckende Performance, die On-Chain-Fundamentaldaten der wichtigsten Blockchains schienen stärker denn je, und selbst die größten traditionellen Finanzinstitute (TradFi) diskutierten die positiven Argumente für Kryptowährungen. Spulen wir bis heute vor: Bitcoin liegt 25 % unter seinem bisherigen Höchststand, die meisten Altcoins haben dramatisch gelitten, und die Marktstimmung hat sich erheblich verschlechtert.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels ist es schwer, Bulls zu finden, die aufrecht stehen. In solchen Momenten ist es jedoch das Wertvollste, einen klaren Kopf zu bewahren, eine Perspektive jenseits des Alltagslärms zu gewinnen und zu versuchen, die Dinge von einer höheren Ebene aus zu sehen.

Analysieren wir also den aktuellen Stand des Kryptomarktes und sehen wir uns an, was für 2025 und darüber hinaus auf dem Spiel steht.

Wo stehen wir heute?

Aktuelle Marktstimmung

Die jüngste Marktkorrektur, die wir erlebt haben, wurde von einer Menge FUD (Fear, Uncertainty, Doubt - Angst, Unsicherheit, Zweifel) auf dem Markt begleitet, und die allgemeine Stimmung stürzte eine Klippe hinunter. Dies wurde in erster Linie durch die Besorgnis über einen möglichen umfangreichen Verkauf von Bitcoin durch Mt.Gox, einer alten Kryptobörse, ausgelöst, um seine Gläubiger zu befriedigen. Darüber hinaus versucht vermutlich auch die deutsche Regierung, eine große Menge an Bitcoin zu verkaufen, was ebenfalls zur Bärenstimmung beigetragen hat.

Quelle: Kaito

Auch die Funding Rates sind in diesem Jahr so niedrig wie noch nie. Dies ist ein weiteres Signal dafür, dass es auf dem Markt derzeit nicht viel Aufregung und Optimismus gibt.

Quelle: Coinglass 

Es ist wichtig, daran zu denken, dass solche negativen Marktstimmungen in der Regel ein Zeichen dafür sind, dass wir uns in der Nähe lokaler Tiefststände befinden. Das ist zwar keine Garantie dafür, dass der Markt kurzfristig steigt, aber es deutet darauf hin, dass sich die besten Anlagemöglichkeiten oft in Zeiten erheblicher Angst und Zweifel ergeben.

Um es mit den Worten des legendären Investors John Templeton zu sagen: "Zu kaufen, wenn andere verzagt verkaufen, und zu verkaufen, wenn andere euphorisch kaufen, erfordert den größten Mut, bringt aber den größten Gewinn. Bullenmärkte werden im Pessimismus geboren, wachsen im Skeptizismus, reifen im Optimismus und sterben in der Euphorie."

Die bisher längste Gewinnserie bei Bitcoin

Darüber hinaus beendete diese jüngste Korrektur auch die längste Bitcoin-Gewinnserie aller Zeiten nach 427 Tagen ohne einen Rückschlag von 25 %. Rückblickend war dies unvermeidlich, da ein Rückschlag wie dieser längst überfällig war. In vergangenen Bullenmärkten gab es mehrere Pullbacks von 30-40 %, die völlig gesund waren und den längerfristigen Bullenmarkt nicht in Frage stellten. Dies unterstreicht, dass die aktuelle Korrektur, die wir erleben, im Einklang mit historischen Trends steht.

Quelle: Capriole

Die Post-Halving-Ära

Im April erlebten wir das vierte Bitcoin-Halving, bei dem die Rewards auf 3,125 Bitcoins pro Block fielen. Historisch gesehen ist Bitcoin einem 4-Jahres-Kurszyklus gefolgt, der mit der Halbierung zusammenhängt, wobei die explosivsten Gewinne typischerweise nach dem Halving auftreten. Bislang entspricht der Kursverlauf von Bitcoin noch immer den früheren Zyklen. Daher sieht es so aus, als ob Ende 2024 und 2025 für den Krypto positiv sein könnte.

Quelle: Glassnode

Spot Bitcoin ETFs

Manchmal ist es schwer zu begreifen, dass es diese Branche, die wir alle so schätzen, vor fünfzehn Jahren noch gar nicht gab. Wir sollten uns alle einen Moment Zeit nehmen, um anzuerkennen, wie sehr dieser Bereich in so kurzer Zeit gewachsen ist.

Wer hätte rückblickend gedacht, dass wir einmal einen Bitcoin-ETF haben würden. Aber auch, dass er die beliebteste ETF-Auflegung aller Zeiten sein würde? Jetzt, wo seit Januar rund 15 Milliarden $ in diese ETFs geflossen sind, ist die Botschaft klar: TradFi-Institutionen interessieren sich zunehmend für Bitcoin und Kryptowährungen im Allgemeinen. Die Akzeptanz ist eine Einbahnstraße und obwohl es unzählige Kräfte gibt, die die Bitcoin-Preise beeinflussen, ist dies eine Realität, auf die wir immer wieder zurückkommen.

Quelle: Farside

Der Stand der Altcoins

Bislang wurde dieser Bullrun hauptsächlich von Bitcoin angetrieben, mit Ausnahme einiger weniger Ausreißer. Derzeit befinden wir uns in der Nähe eines Rekordtiefs bei der Performance von Altcoins im Vergleich zu Bitcoin. Wir gehen jedoch davon aus, dass sich dieser Trend irgendwann umkehren wird, wenn die Anleger ihren Fokus wieder von Bitcoin auf hochwertige Altcoins verlagern, die sich als sehr widerstandsfähig erwiesen haben. Diesem Diagramm zufolge könnte diese potenzielle Marktrotation eher früher als später stattfinden.

Quelle: Capriole

Verschiedene Katalysatoren in Sicht

Es ist auch wichtig zu bedenken, dass es eine Menge bevorstehender Katalysatoren für Krypto gibt. Im Folgenden findest du eine Liste der wichtigsten, die du im Auge behalten sollten:

• ETH-Spot-ETF auf dem Weg: Zweifellos ist dies ein großer Katalysator für Kryptowährungen im Allgemeinen, da es eine starke Botschaft vermittelt und die Value Proposition (das Nutzenversprechen) von Kryptowährungen als etablierte Anlageklasse stärkt. Angesichts des Erfolgs des Bitcoin-Spot-ETFs gibt es viel Grund zur Freude.
• Mehr Klarheit bei der Regulierung: Die Zulassung des ETH-Spot-ETFs war nicht nur eine potenzielle Quelle neuer Nachfrage, sondern brachte auch die dringend benötigte Klarheit über den Status von Kryptowährungen. Wir alle wissen, dass die Märkte im Allgemeinen Klarheit lieben. Je mehr regulatorische Fragen rund um Kryptowährungen geklärt werden, desto besser.
• US-Präsidentschaftswahlen: Krypto ist zu einem wichtigen Thema bei den bevorstehenden Wahlen geworden. Einerseits hat sich Donald Trump, der derzeitige Favorit, fest als Krypto-Befürworter etabliert. Sollte er gewählt werden, könnte dies ein positiver Katalysator für die Einführung von Kryptowährungen sein. Auf der anderen Seite war Bidens Regierung in dieser Frage etwas unklar, hat aber Anzeichen für eine Lockerung gezeigt. Insgesamt sind die Aussichten eher positiv.
• Ein möglicher Spot-ETF für Solana: Vor einigen Tagen kündigte VanEck an, dass sie einen SOL-ETF beantragen würden. Die Wahrscheinlichkeit, dass dieser ETF genehmigt wird, ist zwar gering, aber es ist auf jeden Fall etwas, das man im Auge behalten sollte, insbesondere wenn die Trump-Regierung gewählt wird. In jedem Fall ist dies ein weiteres Element, das den Paradigmenwechsel, den Krypto gerade erlebt, verstärkt.
• FTX-Auszahlung: FTX wird mindestens 14,5 Mrd. $ in bar an die Nutzer ausschütten, die durch den Konkurs der Kryptobörse Geld verloren haben. Es ist zwar schwer, die Auswirkungen dieser Zahlungen genau abzuschätzen, aber die Analysten von K33 meinten , dass dies einen "bullischen Überhang" für den Markt schaffen und den Verkaufsdruck von Mt.Gox oder der deutschen Regierung neutralisieren könnte.
• Zinssenkungen werden kommen: Im Moment sind wir uns alle einig, dass das Schlimmste, was die Quantitative Straffung (Quantitative Tightening) betrifft, hinter uns liegt. In den kommenden Monaten erwartet der Markt, dass die Zentralbanken lockerer agieren werden, wobei die erste Zinssenkung um den September dieses Jahres erwartet wird. Alles in allem dürfte sich dies mittel- bis langfristig positiv auf den Kryptomarkt auswirken.

Einige Dinge sind zu beachten

Wie bei allen Dingen im Leben zahlt es sich aus, einen kritischen Blick zu behalten. Daher ist es bei der Analyse der globalen Aussichten für Kryptowährungen auch wichtig, sich möglicher Nachteile bewusst zu sein, die sich negativ auf den Markt auswirken könnten:

• Kurzfristiger Verkaufsdruck: Wie bereits erwähnt, könnte sich der potenzielle Verkaufsdruck durch die Rückzahlung von Mt.Gox und die deutsche Regierung weiterhin auf den Markt auswirken. Auch wenn man argumentieren kann, dass diese Ereignisse vom Markt stark verstärkt wurden, ist es wichtig, vorsichtig zu bleiben, wie sich diese Situation entwickeln wird.
• Konzentration von US-Aktien: Seit Anfang des Jahres befindet sich der Aktienmarkt in einem langfristigen Aufwärtstrend. Diese Entwicklung wurde jedoch in erster Linie von einer Handvoll Aktien getragen, die eine unglaubliche Performance gezeigt haben, was zu einer noch nie dagewesenen Marktkonzentration geführt hat. Wenn diese wenigen Marktführer anfangen, stark zu korrigieren, könnte sich das auf den Markt als Ganzes auswirken. Außerdem könnte das Kryptowährungen zumindest kurzfristig schaden, wenn diese als High-Beta von Tech-Aktien angesehen werden.
• Strukturwandel im Kryptomarkt: Da Kryptowährungen als Anlageklasse reifen, kann man argumentieren, dass es für Altcoins immer schwieriger wird, gut abzuschneiden, wenn sie keinen klaren Produkt-Markt-Fit aufweisen. Dies gilt insbesondere angesichts der jüngsten Kritik an Projekten, die zu extrem hohen Bewertungen und mit geringem Streubesitz gestartet wurden, ohne dass eine starke Community oder eine starke Traktion hinter ihnen stand. Dies bedeutet, dass es immer schwieriger wird, den richtigen Korb von Altcoins auszuwählen, um den globalen Kryptomarkt zu übertreffen.
• Unerwartete Makroereignisse: Auch wenn die globalen Aussichten mittelfristig positiv sind, muss man sich bewusst sein, dass es viele unvorhersehbare Ereignisse gibt, die den Markt und die globalen Marktaussichten beeinflussen können.

Fazit

Nach der längsten Bitcoin-Periode ohne 25 % Drawdown waren die jüngsten Kursbewegungen ziemlich enttäuschend, und die allgemeine Stimmung ist von einer Klippe gestürzt. Aber wenn wir herauszoomen, gibt es ein starkes Argument dafür, dass dieser Bullenmarkt noch Raum zum Wachsen hat. Im Moment überwiegen die positiven Katalysatoren für Kryptowährungen bei weitem die möglichen Nachteile. Darüber hinaus deuten Daten aus der Vergangenheit darauf hin, dass eine solche Marktkorrektur in einem Bullenmarkt völlig gesund ist und im Einklang mit historischen Trends steht. Und schließlich sind wichtige Indikatoren nach wie vor optimistisch und haben noch keine Anzeichen übermäßiger Irrationalität gezeigt.

In Anbetracht dessen könnte man argumentieren, dass diese Marktkorrektur eine interessante Kaufgelegenheit darstellen könnte. Bullenmärkte brauchen eine Mauer der Sorge, um sie zu erklimmen, und genau die haben wir jetzt. Auch wenn die Leute glauben, dass diese Zeit für Kryptowährungen anders ist, ist es wahrscheinlich, dass diese Zeit in Wirklichkeit wie jede andere Zeit ist. Die Geschichte wiederholt sich nicht, aber sie reimt sich oft.

Übersetzt von CHRiS B, Community-Mitglied