Ceci est le dernier chapitre de la série sur le fonctionnement des plateformes d'échange de cryptomonnaies. Vous pouvez lire la première partie, une introduction aux plateformes crypto, ici, et la deuxième partie, sur les agrégateurs de plateformes, ici.
5 points clés à retenir
- Trading peer-to-peer (de pair à pair) : Les DEX utilisent la technologie blockchain pour des échanges directs, peer-to-peer, en contournant les intermédiaires traditionnels pour une transparence et une rentabilité accrues.
- Rôle des contrats intelligents : Les transactions sur les DEX sont gérées par des contrats intelligents, des lignes de code auto-exécutables agissant comme des teneurs de marché automatisés pour l'échange direct d'actifs.
- Utilisation d'un DEX : Les utilisateurs ont besoin d'un wallet numérique compatible pour interagir avec un DEX, ce qui leur permet de passer des ordres et de les suivre. Les DEX utilisent souvent des pools de liquidités et des formules mathématiques pour le calcul des prix.
- Facteurs de risque : Les risques liés aux DEX comprennent les vulnérabilités des contrats intelligents, les transactions visibles on-chain entraînant des risques de fuite en avant, les risques de liquidité entraînant un glissement des prix, et les problèmes de scalabilité entraînant des retards dans les transactions.
- Évolution des DEX : Malgré les défis, les DEX continuent d'évoluer, offrant une alternative aux systèmes financiers traditionnels avec des améliorations continues en matière de sécurité, d'efficacité et d'expérience utilisateur.
Les plateformes d'échange de cryptomonnaies décentralisées (DEX) sont un paradigme de trading révolutionnaire issu de l'évolution de la technologie de la blockchain. Comme leur nom l'indique, il s'agit de plateformes qui facilitent les échanges peer-to-peer directement sur la blockchain, sans intermédiaire. Leur architecture unique a suscité un vif intérêt dans la communauté de la blockchain, mais il est essentiel de comprendre leur fonctionnement, leur utilisation et les risques inhérents avant de se lancer en connaissance de cause dans ce nouvel écosystème.
Comment fonctionne un DEX ?
Les systèmes financiers traditionnels font appel à des intermédiaires tels que les banques et les courtiers pour faciliter les transactions. Ces intermédiaires imposent souvent des frais et des restrictions, créant ainsi un environnement de trading opaque et coûteux. La technologie blockchain, cependant, permet aux utilisateurs de contourner ces intermédiaires par le biais d'un DEX. La structure peer-to-peer d'un DEX signifie que les transactions sont effectuées directement entre les utilisateurs, ce qui garantit la transparence, la rapidité et la rentabilité. En fin de compte, vous n'avez plus besoin de faire confiance à une contrepartie.
Un DEX fonctionne grâce à des contrats intelligents, qui sont des accords auto-exécutoires dont les termes sont directement inscrits dans des lignes de code. Ces contrats intelligents permettent aux utilisateurs d'échanger instantanément des actifs numériques. Lorsque deux parties conviennent d'un échange, le contrat intelligent l'exécute automatiquement, transférant les actifs entre leurs wallets numériques.
Comment utiliser un DEX
Pour utiliser une plateforme d'échange de cryptomonnaies décentralisée, les utilisateurs ont généralement besoin d'un wallet numérique compatible, comme MetaMask ou WalletConnect, pour s'interfacer avec la plateforme. Une fois connectés, les utilisateurs peuvent passer des ordres, exécuter des transactions et suivre les opérations directement à partir de leur wallet, tout en gardant un contrôle total sur leurs actifs à tout moment.
Il existe trois types de DEX : les teneurs de marché automatisés (AMM), les carnets d'ordres et les agrégateurs DEX.
Les DEX proposent principalement des "swaps" en tant que mécanisme principal pour les échanges où la tenue de marché est automatisée (d'où AMM). Au lieu d'utiliser un carnet d'ordres traditionnel, les swaps utilisent des pools de liquidité pour faciliter les transactions. Les fournisseurs de liquidités (LPs) placent leurs cryptoactifs dans ces pools et une formule, telle que la "formule du produit constant", calcule le prix post-swap en fonction de la taille de la transaction et de la liquidité actuelle. Cette structure permet aux DEX d'assurer l'exécution des transactions même dans les cas de faible liquidité.
Certains DEX proposent des carnets d'ordres à cours limité classiques, semblables à ceux d'une plateforme centralisée. Les utilisateurs peuvent saisir le montant et le type d'actif qu'ils souhaitent négocier, ainsi que le prix qu'ils sont prêts à accepter. Une fois que les conditions de l'ordre sont remplies, le contrat intelligent exécute automatiquement la transaction. Ces types d'échanges sont moins transparents car un teneur de marché est nécessaire pour faciliter la transaction, ce qui signifie qu'une certaine confiance doit être placée dans la contrepartie.
Les agrégateurs DEX sont comparables à un moteur de recherche d'échanges décentralisés, car ils regroupent les plateformes d'échange décentralisées, éliminant ainsi la nécessité de trouver manuellement le meilleur prix pour les tokens. Ces plateformes utilisent divers protocoles pour agréger la liquidité de plusieurs DEX, ce qui leur permet de minimiser les glissements sur les ordres importants, de réduire les frais de trading et d'offrir des prix optimaux pour les tokens.
Les risques des DEX
Si les plateformes décentralisées offrent des avantages considérables, elles ne sont pas sans risques. La vulnérabilité des contrats intelligents est une préoccupation majeure. Même si ces contrats sont souvent audités, des exploits potentiels peuvent se produire, affectant particulièrement les fournisseurs de liquidité (LP). Toutefois, le risque pour les utilisateurs réguliers est relativement faible.
Les risques de front-running existent également dans l'environnement DEX. Sur les marchés traditionnels, le "front-running" désigne la pratique d'un courtier qui exécute des ordres sur un titre pour son compte tout en profitant d'une connaissance avancée des ordres en attente de la part de ses clients. Dans un DEX, une attaque similaire, connue sous le nom d'"attaque en sandwich", peut se produire, lorsqu'un acteur malveillant voit une transaction en attente sur la blockchain et place rapidement une transaction avant et après celle-ci, ce qui peut manipuler le prix.
Le risque de liquidité, ou glissement (slippage en anglais), est un autre sujet de préoccupation. Les DEX ayant généralement des volumes d'échanges plus faibles que les CEX, le prix d'un actif peut changer de manière significative entre le moment où une transaction est placée et le moment où elle est exécutée, en particulier pour les transactions importantes.
Enfin, les DEX sont confrontés à des problèmes de scalabilité. Comme toutes les transactions sont traitées on-chain, la congestion du réseau peut entraîner des retards dans la confirmation des transactions, voire des échecs. En période de forte demande, ces problèmes de scalabilité peuvent devenir particulièrement importants, entraînant une expérience utilisateur médiocre.
Conclusion
Les DEX offrent un environnement de trading décentralisé et transparent, constituant une excellente alternative aux systèmes financiers traditionnels et aux CEX. Leur recours aux contrats intelligents et à la technologie blockchain facilite l'échange direct d'actifs, faisant du trading peer-to-peer une réalité. Cependant, comme tout système financier, les DEX présentent des risques. Il est essentiel que les utilisateurs potentiels comprennent ces risques, notamment les vulnérabilités des contrats intelligents, les attaques de front-running, les risques de liquidité et les problèmes de scalabilité. À mesure que l'espace blockchain évolue, des améliorations sont apportées dans ces domaines afin de créer un environnement DEX plus sûr, plus efficace et plus convivial.
La solution SwissBorg
A l'instar d'un agrégateur DEX, SwissBorg gère une version plus centralisée, que nous appelons le Smart Engine . Le Smart Engine est un puissant agrégateur de plateformes qui vise à vous trouver les meilleurs taux et la meilleure liquidité sur plusieurs grandes plateformes. Nous apprécions avant tout la transparence de la décentralisation et, bien que nous ne puissions pas encore offrir un DEX, nous plaçons la transparence au premier plan de nos opérations, en donnant à nos utilisateurs des informations sur le lieu et le prix d'exécution de leurs ordres. Ce niveau de transparence garantit que nous n'ajoutons pas de spreads cachés et que nous n'effectuons pas de transactions contre nos utilisateurs.
