"Je pense que la prochaine génération de marchés, la prochaine génération de titres sera la tokenisation des titres. Les grands livres distribués apporteront un règlement instantané et changeront l'ensemble de l'écosystème" - Larry Fink, PDG de BlackRock
Si les logiciels sont en train de dévorer le monde, la tokenisation des actifs réels est en train de dévorer les marchés de capitaux.
Ces dernières années, le secteur des actifs du monde réel ou RWA (Real World Asset) a émergé comme l'un des cas d'utilisation les plus prometteurs de la technologie blockchain et commence à remettre en question le statu quo des 30 dernières années sur les marchés de capitaux mondiaux. En fait, beaucoup considèrent ce secteur comme un moyen d'exploiter des milliers de milliards de dollars d'actifs mondiaux et de les amener sur la chaîne. Récemment, nous avons même vu les plus grands noms de la finance, comme BlackRock ou Franklin Templeton, manifester un profond intérêt pour ce domaine et lancer leurs propres fonds tokenisés.
Qu'est-ce que le secteur des RWA, pourquoi suscite-t-il tant d'intérêt et quel est l'avenir des RWA ? Voyons ce qu'il en est.
Les arguments en faveur des RWA
Que sont les RWA ?
Le secteur des RWA (Real World Assets) vise à intégrer dans une blockchain des actifs réels qui vivent en dehors de la chaîne. En tant que tel, le cas des RWA est simple : combler le fossé entre la stabilité et la proposition de valeur des actifs du monde réel et les caractéristiques innovantes et l'efficacité potentielle de la blockchain et de la DeFi.
En théorie, tous les actifs du monde réel qui peuvent être facilement échangés pourraient être transformés en tokens et introduits on-chain. Cela inclut les actifs tangibles et intangibles, ainsi que les actifs fongibles ou non fongibles. Voici une liste non exhaustive de certains d'entre eux.
Les avantages de la tokenisation sont évidents
Les RWA n'auraient pas eu autant de succès s'il n'y avait pas d'avantages clairs à intégrer les actifs on-chain. Le tableau ci-dessous explique les principaux avantages de la tokenisation.
L'un des principaux fondements de la DeFi était de créer une meilleure norme pour la façon dont les différents actifs pouvaient être échangés de manière transparente à l'aide de la technologie blockchain. En ce sens, les RWA consistent simplement à reconnaître la proposition de valeur de la DeFi et à l'étendre à chaque actif négociable pour construire la prochaine génération de marchés - plus transparents, plus sûrs, plus équitables et plus ouverts.
Comprendre le méta RWA
Il semble que nous entrions dans l'ère de la tokenisation des marchés et que, lentement mais sûrement, tous les actifs seront transférés on-chain, surtout si l'on considère que la méta RWA se trouve à l'intersection de deux tendances qui façonnent le monde aujourd'hui : la numérisation et la financiarisation de tout.
- Digitalisation - Le monde évolue de plus en plus dans le domaine numérique. Nous avons des téléphones connectés, des montres connectées et bientôt des cerveaux connectés. En ce sens, il semble que la progression logique soit que la preuve de la propriété des actifs migre vers les réseaux blockchain.
- Financiarisation - Alors que les marchés jouent un rôle de plus en plus important dans les économies mondiales et que le commerce devient de plus en plus transfrontalier, les individus transférant la propriété de leurs actifs entre pairs dans le monde entier, il est de plus en plus logique de construire des mécanismes de marché plus efficaces, plus transparents, plus équitables et plus ouverts.
Principaux défis
Si l'introduction d'actifs réels sur la chaîne présente de nombreux avantages, elle s'accompagne également de nombreux défis. À l'heure actuelle, le principal d'entre eux est le suivant :
- Réglementation - Pour l'instant, il n'y a pas de réponse claire à la question de savoir où établir un marché pour les actifs tokenisés sans se heurter à un environnement réglementaire complexe.
- Liquidité - Fournir la bonne structure de marché autour de la liquidité et de la tenue de marché d'actifs réels peut s'avérer très difficile, en particulier pour les marchés très illiquides qui se négocient 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7.
- Éducation - La nature complexe de la technologie blockchain peut être difficile à saisir au début pour les personnes venant de TradFi et il y a encore un long chemin à parcourir avant que tout le monde comprenne la proposition de valeur réelle d'apporter des actifs du monde réel on-chain.
L'évolution des RWA
Stablecoins adossés à l'USD
Le premier cas d'utilisation de la tokenisation des actifs réels a été celui des stablecoins garantis par la monnaie fiduciaire . Ces dernières années, ce marché a connu une croissance massive et aujourd'hui, les deux plus grands stablecoins adossés à des devises fiat ont une capitalisation collective de plus de 130 milliards de dollars, contre environ 5 milliards de dollars au début de l'année 2020.
Tokens adossés à des matières premières
Une autre application populaire des RWA a été la tokenisation de métaux précieux tels que Tether Gold (XAUT) ou PAX Gold (PAXG) . Bien qu'il s'agisse d'un marché relativement naissant, il se développe rapidement et la capitalisation de XAUT et PAXG s'élève collectivement à environ 840 millions de dollars.
Les trésoreries tokenisées se développent rapidement
La dernière grande tendance en matière de RWA a été la tokenisation des bons du Trésor américain et la capitalisation boursière de ce secteur a augmenté super rapidement pour atteindre plus de 1,3 milliard de dollars selon les données de 21co . Nous constatons également que les grandes institutions de la TradFi sont déjà entrées sur ce marché. Par exemple, Franklin Templeton, représenté par le token BENJI, a accumulé environ 370 millions de dollars de dépôts, tandis que le token BUIDL de BlackRock a obtenu plus de 380 millions de dollars de dépôts.
Le début du chapitre suivant
La tokenisation des actifs mondiaux ne fait que commencer. Au fil du temps, le secteur des RWA devrait continuer à se développer et pourrait être le pont que nous attendons tous entre la TradFi et la DeFi, pour construire la prochaine génération de marchés.
Dans les années à venir, une variété d'actifs financiers, y compris différents types d'obligations et d'actions, devraient passer on-chain. Selon le Boston Consulting Group , la tokenisation des actifs financiers mondiaux devrait représenter un marché de 16 000 milliards de dollars d'ici 2030.
