"Je pense que la prochaine génération de marchés, la prochaine génération de titres sera la tokenisation des titres. Les grands livres distribués apporteront un règlement instantané et changeront l'ensemble de l'écosystème" - Larry Fink, PDG de BlackRock
Si les logiciels sont en train de dévorer le monde, la tokenisation des actifs réels est en train de dévorer les marchés de capitaux.
Ces dernières années, le secteur des actifs du monde réel ou RWA (Real World Asset) a émergé comme l'un des cas d'utilisation les plus prometteurs de la technologie blockchain et commence à remettre en question le statu quo des 30 dernières années sur les marchés de capitaux mondiaux. En fait, beaucoup considèrent ce secteur comme un moyen d'exploiter des milliers de milliards de dollars d'actifs mondiaux et de les amener sur la chaîne. Récemment, nous avons même vu les plus grands noms de la finance, comme BlackRock ou Franklin Templeton, manifester un profond intérêt pour ce domaine et lancer leurs propres fonds tokenisés.
Qu'est-ce que le secteur des RWA, pourquoi suscite-t-il tant d'intérêt et quel est l'avenir des RWA ? Voyons ce qu'il en est.
Le secteur des RWA (Real World Assets) vise à intégrer dans une blockchain des actifs réels qui vivent en dehors de la chaîne. En tant que tel, le cas des RWA est simple : combler le fossé entre la stabilité et la proposition de valeur des actifs du monde réel et les caractéristiques innovantes et l'efficacité potentielle de la blockchain et de la DeFi.
En théorie, tous les actifs du monde réel qui peuvent être facilement échangés pourraient être transformés en tokens et introduits on-chain. Cela inclut les actifs tangibles et intangibles, ainsi que les actifs fongibles ou non fongibles. Voici une liste non exhaustive de certains d'entre eux.
Les RWA n'auraient pas eu autant de succès s'il n'y avait pas d'avantages clairs à intégrer les actifs on-chain. Le tableau ci-dessous explique les principaux avantages de la tokenisation.
L'un des principaux fondements de la DeFi était de créer une meilleure norme pour la façon dont les différents actifs pouvaient être échangés de manière transparente à l'aide de la technologie blockchain. En ce sens, les RWA consistent simplement à reconnaître la proposition de valeur de la DeFi et à l'étendre à chaque actif négociable pour construire la prochaine génération de marchés - plus transparents, plus sûrs, plus équitables et plus ouverts.
Il semble que nous entrions dans l'ère de la tokenisation des marchés et que, lentement mais sûrement, tous les actifs seront transférés on-chain, surtout si l'on considère que la méta RWA se trouve à l'intersection de deux tendances qui façonnent le monde aujourd'hui : la numérisation et la financiarisation de tout.
Si l'introduction d'actifs réels sur la chaîne présente de nombreux avantages, elle s'accompagne également de nombreux défis. À l'heure actuelle, le principal d'entre eux est le suivant :
Le premier cas d'utilisation de la tokenisation des actifs réels a été celui des stablecoins garantis par la monnaie fiduciaire . Ces dernières années, ce marché a connu une croissance massive et aujourd'hui, les deux plus grands stablecoins adossés à des devises fiat ont une capitalisation collective de plus de 130 milliards de dollars, contre environ 5 milliards de dollars au début de l'année 2020.
Une autre application populaire des RWA a été la tokenisation de métaux précieux tels que Tether Gold (XAUT) ou PAX Gold (PAXG) . Bien qu'il s'agisse d'un marché relativement naissant, il se développe rapidement et la capitalisation de XAUT et PAXG s'élève collectivement à environ 840 millions de dollars.
La dernière grande tendance en matière de RWA a été la tokenisation des bons du Trésor américain et la capitalisation boursière de ce secteur a augmenté super rapidement pour atteindre plus de 1,3 milliard de dollars selon les données de 21co . Nous constatons également que les grandes institutions de la TradFi sont déjà entrées sur ce marché. Par exemple, Franklin Templeton, représenté par le token BENJI, a accumulé environ 370 millions de dollars de dépôts, tandis que le token BUIDL de BlackRock a obtenu plus de 380 millions de dollars de dépôts.
La tokenisation des actifs mondiaux ne fait que commencer. Au fil du temps, le secteur des RWA devrait continuer à se développer et pourrait être le pont que nous attendons tous entre la TradFi et la DeFi, pour construire la prochaine génération de marchés.
Dans les années à venir, une variété d'actifs financiers, y compris différents types d'obligations et d'actions, devraient passer on-chain. Selon le Boston Consulting Group , la tokenisation des actifs financiers mondiaux devrait représenter un marché de 16 000 milliards de dollars d'ici 2030.