Yield Farming : un guide pour les débutants

Les personnes qui ont suivi l'évolution de l'espace des cryptomonnaies ont probablement entendu parler du yield farming. Nombre d'entre elles souhaitent peut-être ajouter cette option à leurs activités liées aux cryptomonnaies, mais ont d'abord besoin de plus d'informations.

Ce guide présente une analyse des principaux sujets liés au yield farming. Après l'avoir lu, les investisseurs seront mieux à même de décider s'ils veulent approfondir le sujet.

Qu'est-ce que le yield farming ?

Le yield farming permet aux gens de mettre leurs cryptomonnaies à leur service. Ils le font en fournissant de la liquidité, qui est généralement associée aux actifs et aux marchés. Les actifs liquides sont ceux qui sont achetés et vendus rapidement et facilement sans que leur valeur en soit affectée, et un marché liquide est un marché où l'activité de trading est importante.

Lorsque les yield farmers contribuent à la liquidité, cela s'appelle le 'staking'. Ils les donnent à des sites web spécialisés dans les crypto-monnaies, classés en tant que protocoles, dont beaucoup facilitent les emprunts et les prêts.

La plupart des personnes qui participent au yield farming stakent des stablecoins, qui sont des tokens liés à un actif de réserve ou à un panier d'actifs. Par exemple, l'USDC est un token adossé au dollar américain, ce qui le rend moins volatil que de nombreux cryptoactifs, d'où son nom de stablecoin. Cependant, il est également possible de staker des cryptomonnaies comme le Bitcoin.

Qu'est-ce qu'un protocole ?

Un protocole est une couche de base de code informatique qui indique à un site ou à ses applications associées comment fonctionner. La plupart des sites web actuels, d'Amazon à Facebook, en sont dotés. Ces protocoles gèrent des nécessités telles que l'acheminement du trafic et le transfert de données. Certains protocoles d'application offrent également une connectivité sécurisée qui permet aux professionnels autorisés de partager les données autorisées de leurs clients avec des applications tierces désignées.

La majorité des protocoles Internet sont utilisés par des milliers, voire des millions d'applications. Ils sont définis comme "légers" ('thin'). En revanche, les protocoles relatifs aux cryptomonnaies, tels que ceux qui permettent d'ajouter des fonds à un portefeuille numérique ou d'effectuer des transactions non réversibles comme le permet le Bitcoin, sont dits "lourds" ('fat').

Ils ont relativement peu d'applications sur chaque protocole par rapport aux protocoles Internet et d'application. Beaucoup d'entre eux spécifient comment les gens peuvent utiliser la cryptomonnaie ou le grand livre numérique distribué connu sous le nom de blockchain.

Le code du protocole fonctionne en arrière-plan, de sorte que les utilisateurs du site ne le voient pas. Cependant, lorsque les amateurs de cryptomonnaies parlent de protocoles, ils élargissent souvent la définition pour inclure le site ou la plateforme qui leur permet de travailler avec leurs monnaies numériques et pas seulement le code sous-jacent.

Comment le yield farming procure-t-il des avantages mutuels ?

Les personnes qui prennent part au staking via des protocoles sont récompensées en retour, généralement par des tokens ou des parts des paiements de frais effectués par les utilisateurs d'un protocole. Les exploitants reçoivent souvent des tokens natifs, qui activent différentes applications sur le même protocole qui les distribue. Par exemple, Musicoin est une plateforme de streaming musical qui émet des tokens natifs que les utilisateurs échangent pour écouter les chansons des musiciens ou regarder leurs vidéos.

Le yield farming offre également des avantages aux différents protocoles, dont la plupart en sont aux premiers stades de leur existence. Le fait de disposer d'une base active et croissante d'utilisateurs enthousiastes permet aux protocoles d'amorcer plus facilement leurs premières activités et d'attirer l'attention des parties prenantes.

L'histoire du yield Farming

Les gens ont des opinions divergentes sur le moment où le yield farming a commencé, mais beaucoup disent qu'il a commencé en 2018 lorsque FCoin - une plateforme d'échange chinoise aujourd'hui disparue - a commencé à récompenser les gens pour le trading de cryptomonnaies. L'équipe de FCoin a inventé ce que l'on appelle le trans fee mining model . En bref, la plateforme restituait les frais de transaction des utilisateurs le lendemain grâce à ses tokens FT. FCoin a également distribué 80% de ses revenus à ces personnes chaque jour, en leur donnant des montants proportionnels au nombre de tokens FT détenus.

Le yield farming a gagné en popularité plus récemment grâce à un protocole appelé Compound et à ses tokens associés appelés cToken. Compound est arrivé sur la scène des cryptomonnaies en 2017, mais les gens n'ont commencé à recevoir les tokens qu'en juin 2020. Une fois que cela s'est produit, le yield farming est devenu un sujet particulièrement chaud parmi les investisseurs en cryptos.

Compound est une plateforme de prêt qui permet aux emprunteurs de contracter des prêts. Les prêteurs fournissent ces prêts en verrouillant leurs cryptoactifs dans le protocole de l'entreprise. Les taux d'intérêt correspondants payés ou reçus dépendent de l'offre et de la demande liées à des cryptoactifs spécifiques donnés par les prêteurs. Bien qu'il existe d'autres plateformes d'emprunt et de prêt en cryptomonnaies, Compound se distingue par le fait qu'elle récompense les prêteurs avec des tokens ERC-20.

Un token ERC-20 est un type de cryptomonnaie conçu uniquement pour être utilisé sur la plateforme Ethereum. Une fois qu'une personne verrouille ses cryptomonnaies dans le protocole Compound, elle reçoit un montant équivalent de cTokens qui lui rapportent des intérêts. Elle peut les racheter à tout moment pour récupérer les cryptomonnaies initiales, plus les intérêts.

Le yield farming, comment fonctionne-t-il ?

Lorsqu'une personne verrouille ses fonds sur un protocole, ces crypto-monnaies restent dans un portefeuille numérique et permettent une transaction sur la blockchain. Ensuite, ces actifs numériques bloqués sont récompensés, notamment par des intérêts (ou un rendement).

Les accords du yield farming impliquent le plus souvent des contrats intelligents appelés pools de liquidité. Un contrat intelligent est un accord existant sur la blockchain qui fonctionne automatiquement tant que toutes les parties respectent des paramètres particuliers. Par exemple, un contrat concernant un travail effectué par un entrepreneur paierait cette personne une fois le travail terminé, sans nécessiter l'intervention d'une personne.

Le contrat intelligent d'un pool de liquidités contient des fonds qui y sont ajoutés par les fournisseurs. Les personnes sont récompensées en retour, soit par des frais d'utilisation associés à la plateforme, soit par des tokens de récompense. Certains protocoles prévoient également des paiements via plusieurs cryptomonnaies, ce qui permet aux personnes de diversifier leurs actifs. Ils peuvent ensuite bloquer ces récompenses en cryptomonnaies dans d'autres protocoles pour maximiser leurs rendements.

L'une des raisons de l'essor de la popularité de Compound a été la décision d'attribuer des tokens $COMP aux fournisseurs de liquidités, ce qui a permis d'obtenir des droits de gouvernance sur le protocole. Dès que Compound a commencé à offrir ces droits, il s'est hissé au sommet des classements de la DeFi et a attiré l'attention d'un plus grand nombre de personnes. Contrairement aux cTokens, les tokens $COMP n'ont pas de rendement. Les gens s'y intéressent néanmoins car ils voient un avenir prometteur pour Compound et pensent que les droits de gouvernance peuvent s'avérer précieux.

Yearn Finance est un autre protocole offrant des tokens de gouvernance aux yield farmers. Cependant, les spécificités associées au nombre de récompenses que les gens obtiennent pour verrouiller leurs cryptoactifs dans les protocoles et les devises qu'ils reçoivent pour le faire varient. C'est l'une des principales raisons pour lesquelles de nombreux yield farmers déplacent fréquemment leurs actifs entre plusieurs protocoles, toujours à la recherche des plus grandes récompenses.

Quelle est la popularité du yield farming ?

Nombreux sont ceux qui, curieux du yield farming, se demandent s'il s'agit simplement d'un sujet d'actualité ou si un nombre croissant de personnes y prennent réellement part. Une façon précise d'évaluer la réalité est d'observer une mesure appelée valeur totale verrouillée (TVL). Elle représente le total des actifs bloqués dans les plateformes ou protocoles de prêt associés à cette activité cryptographique.

Lorsque la TVL augmente, cela indique une participation croissante au yield farming. L'analyse de la TVL montre à une personne la valeur globale des cryptomonnaies placées dans ces protocoles. Les gens peuvent également étudier la TVL pour connaître la part de marché relative des différents protocoles avant de décider de s'y impliquer.

Une destination en ligne appelée DeFi Pulse est une autorité largement citée pour montrer l'activité globale associée au yield farming. Pour avoir une idée de l'ampleur de l'essor du yield farming, il faut savoir qu'au moment de la rédaction de cet article, les trois principaux protocoles répertoriés sur DeFi Pulse représentaient une valeur TVL de plus de 4 milliards de dollars.

Cependant, il faut garder à l'esprit que le yield farming est loin d'entrer dans le courant dominant. Ainsi, il jouit d'une certaine popularité auprès des amateurs de cryptomonnaies, mais pas encore auprès du grand public. Seul le temps nous dira si cela va changer.

Quels sont ses avantages ?

Les investisseurs d'aujourd'hui utilisent de nombreuses applications pour suivre leurs investissements. Une personne habituée à les utiliser constatera qu'il n'y a presque pas de courbe d'apprentissage avec les applications de yield farming. Elles ont des interfaces facile à utiliser qui permettent aux gens de voir les projets disponibles pour le staking, et de choisir le montant de cryptoactifs à contribuer.

Un autre avantage du yield farming est que les gens n'ont pas besoin de beaucoup pour commencer. Les deux principales exigences sont de posséder de l'Ethereum et un portefeuille de cryptomonnaies. La faible barrière à l'entrée attire les personnes qui veulent explorer ce que le yield farming offre sans passer par un processus compliqué. Le fait qu'il existe de nombreux répertoires et des listes régulièrement mises à jour d'opportunités de yield farming aide également.

Le potentiel de profit est un autre avantage majeur. Les personnes qui décident de staker leurs cryptomonnaies dans des protocoles dès le début pourraient obtenir des rendements importants.

Le rendement annuel en pourcentage (APY) est le principal calcul utilisé pour montrer ce que quelqu'un pourrait gagner à partir d'une plateforme de yield farming particulière. Il s'agit d'un pourcentage représentant le taux gagné sur un investissement sur une année, en tenant compte des intérêts composés. Certains des yield farmers les plus prospères gagnent un rendement annuel moyen pouvant atteindre plusieurs centaines de pour cent.

Certains yield farmers, notamment ceux qui utilisent Compound, obtiennent des tokens qui leur donnent des droits de gouvernance sur une plateforme qui pourrait devenir extrêmement populaire un jour. Ils peuvent également réinvestir leurs gains dans d'autres protocoles ou projets, ce qui leur ouvre la voie à une rentabilité continue.

Quels sont ses risques et ses inconvénients ?

Calculer les bénéfices à court terme du yield farming est une tâche difficile. Le yield farming est un marché compétitif et rapide, et les résultats peuvent ne pas rester constamment lucratifs. Il faut également savoir que, même s'il est facile de s'engager, il n'est pas si simple de trouver les stratégies les plus rentables. Les gens ne devraient pas considérer le yield farming comme une route garantie vers la richesse.

Les prix élevés du gaz d'Ethereum observés cette année sont un autre inconvénient du yield farming. Le gaz est le frais de transaction ou la valeur tarifaire que quelqu'un doit payer pour effectuer une transaction sur la blockchain Ethereum. Les prix du gaz ont grimpé en flèche en 2020, et ils ont atteint 500 000 dollars en une heure pendant une journée en septembre.

Ainsi, bien que les gens puissent commencer le yield farming avec un petit dépôt, il peut ne pas valoir la peine de s'impliquer en contribuant moins d'un investissement à cinq chiffres. Sinon, les frais de gaz seront plus élevés que le rendement.  

Une analyse récente suggère également que les personnes qui ont les plus grandes quantités de cryptomonnaies à utiliser - un groupe communément appelé "baleines" - sont les plus susceptibles de profiter du yield farming. Dans un exemple, une baleine a verrouillé plus de 97 millions de dollars de stablecoins dans un protocole et a gagné 800 000 dollars en trois semaines. Une autre baleine y a placé 40,6 millions de dollars et a gagné 500 000 dollars dans le même laps de temps.

Cela ne veut pas dire que les gens ne peuvent pas obtenir de bons résultats en investissant moins. Cependant, ils doivent être conscients que les résultats ultra-lucratifs sont plus susceptibles de se produire pour les personnes qui ont accès à d'énormes quantités de cryptoactifs.

Jason Lau, le directeur de l'exploitation d'OkCoin, a également souligné que le rendement annuel associé à la plupart des protocoles indique le rendement attendu pour une année entière. Cependant, la plupart des projets de yield farming ne durent que quelques semaines. Il a déclaré : "Le calcul réel des pourcentages de rendement n'est pas transparent, et le farming pour une récompense particulière ne dure souvent que quelques jours à quelques semaines, les projets réduisant souvent la récompense au fil du temps".

Le yield farming est-il sûr ?

Le yield farming est comme beaucoup d'autres options d'investissement: il peut être dangereux pour les personnes qui n'en comprennent pas les pièges. Un moyen pratique pour les investisseurs de se sécuriser au maximum consiste à modérer le rapport risque/récompense associé à leurs décisions. Un homme a perdu 5 000 dollars lorsque les prix des tokens ont chuté du jour au lendemain en perdant 100 fois leur valeur initiale.

Une enquête récente a également révélé que 40% des personnes impliquées dans le yield farming ne savent pas comment lire les contrats intelligents. Cette incapacité pourrait signifier qu'ils ne peuvent pas repérer les signaux d'alarme potentiels qui pourraient rendre un arrangement trop risqué ou même une arnaque pure et simple. En outre, si une personne s'en remet à un tiers pour interpréter le contrat intelligent, elle doit lui accorder une grande confiance.

Le yield farming peut également devenir dangereux en raison de sa dépendance technique aux contrats intelligents. Des erreurs dans le code peuvent entraîner des conséquences inattendues. Un problème récent concernait un bug dans un contrat intelligent pour le protocole Yam Finance. L'erreur a provoqué une croissance involontaire de l'offre de tokens, ce qui a fini par réduire la valeur des tokens de chacun au fil du temps. Ce problème a été révélé après que des personnes aient staké des millions sur le protocole.

L'équipe à l'origine de Yam Finance a également admis qu'elle n'avait pas audité son code avant de le diffuser au monde entier. Les problèmes liés aux contrats intelligents peuvent surgir à tout moment en raison du risque d'erreur humaine. Cependant, les investisseurs peuvent rendre le yield farming plus sûr en choisissant des protocoles qui font l'objet de vérifications régulières pour repérer et résoudre les problèmes.

Même les personnes fortement impliquées dans le yield farming le décrivent comme risqué , certaines admettant que tous les risques restent inconnus à ce stade précoce. Cependant, comme la plupart des investisseurs le savent, il est parfois nécessaire de sortir de sa zone de confort pour que les décisions d'investissement soient rentables.

En prenant le temps de s'informer le plus possible sur les protocoles, ainsi que sur les avantages et inconvénients généraux du yield farming, les gens seront mieux placés pour décider de la marche à suivre.

Prêt à l'essayer ?

Après avoir lu ce guide, vous êtes peut-être intéressé à essayer le yield farming, mais vous êtes préoccupé par les risques encourus.

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